價值股抗通膨概念 押五成資金 |中國信託證券投資信託

中國信託投信指出，經濟重啟，通貨膨脹可能會比美國聯準會（Fed）預期得更高、更持久。建議投資人，在第3季進行資產配置時，五成放在價值股與抗通膨兩大主題，布局全球、中國、亞太實質收息多重資產基金；三成配置於科技、新興市場等成長型基金，兩成布局全球債券基金，適度分散風險。

中信投信分析，歐美國家陸續施打疫苗，景氣也踏上復甦之路。Fed宣布利率政策按兵不動，但大幅提高通膨預期。因此，投資人最好以價值型、抗通膨產品為核心資產，透過穩定收息來抵抗不確定性。

中信投信建議，可配置兩成資金於法盛漢瑞斯全球股票基金。這檔基金經理人賀洛（David Herro）操盤經驗逾30年，曾獲選晨星十年來最佳股票基金經理人。到5月底，在法盛漢瑞斯全球股票基金，金融類股為持股最大宗，占22%，再來是非核心消費股的19%。以國別來看，則是美股占46%，德國、英國、瑞士等歐股則占逾四成。今年以來，歐股在價值股帶動下，表現優於美股，這檔基金今年來上漲17%，在全球股票基金中名列第一。

另外三成則可布局在亞洲的抗通膨收息資產，包括中國信託亞太實質收息多重資產基金、中信中國高股息（00882）。中信投信指出，實質資產與通膨相關係數高，具抗通膨效果，與景氣連動度低，提供穩定現金流。

中國信託亞太實質收息多重資產基金成立逾一年，投資基礎建設、公用事業、不動產投資信託（REITs）等實質資產，目前以REITs相關占48.5%最多，再來是公用事業股的30.8%；市場別則以澳洲部位占逾四成最多，再來是香港的16.4%、新加坡的15.8%。如果選擇新台幣月配息級別，年化配息率達5%。

至於中信中國高股息ETF，則於今年2月初掛牌，將於8月下旬首次發放配息。這檔ETF追蹤香港恒生中國高股息率指數，也是以價值股為主要成分股，標榜是國內第一檔鎖定中國的高股息ETF，到5月底的規模已達117億元。中信投信指出，相較於A股掛牌，於H股掛牌的金融、地產、原物料與公用事業等中國企業，股利分派更優渥。

在成長型資產方面，兩成資金可以投入中信關鍵半導體（00891）。這是台灣首檔以半導體結合ESG概念的ETF，備受矚目，5月28日掛牌，到5月底的規模達83億元，躋身台股ETF前十大。這檔ETF的前兩大持股為聯發科、台積電，各占近兩成，再來是聯電逾一成。依據產品設計，這檔ETF的單一個股權重不大於20%，且前五大成分股權重小於65%。

一成資金則可配置越南基金。中國信託越南機會基金是第一檔在國內募集的越南基金，今年來漲幅近三成，在所有新興市場基金中名列冠軍。基金的金融股占34%最多，再來是不動產股的24.3%、原物料股的10.5%。中信投信表示，越南上市企業今年的獲利年增率預估成長約三成，但本益比仍徘徊在五年均值附近，還低於2018年時的前波高點，代表股價還有向上空間。不過，越股屬於淺碟型市場，波動較大，建議投資人採取定期定額。

雖然債市面臨通膨挑戰，但股債平衡有利降低波動。以法盛盧米斯賽勒斯債券基金來說，配置資產多元，包括美國公債、高收益債、新興市場債、可轉換公司債、股票等。基金有70%在美國資產，其他如墨西哥、義大利、挪威、加拿大等，都不到一成。如果選擇美元月配息級別，年化配息率介於2.69~3.02%。