大同集團在中國借殼上市的真相：灰犀牛VS.火雞 |中華映管

民國99年初，大同集團旗下的台灣華映，透過華映百慕達以及華映 納閩，以在中國的部分投資作價23.12億人民幣（佔股75.71％），與 中國股東出資1.79億人民幣（佔股24.29％），合資中國華映，是首 家台資企業在中國A股成功借殼上市的公司。

台灣華映投資中國華映之後，於100年3月對中國股東送股455萬股 、又於103年9月僅對中國股東資本公積轉增資7,861萬股；另外，最 重要的就是要確保中國華映每年度淨資產收益率不低於10％，也就是 保證中國華映為台灣華映代工會賺錢。

而這樣的保證獲利，使得中國華映從99年到106年七年間共獲利23 .21億元人民幣（平均每年3.32億人民幣），股東受配現金12.90億人 民幣、股票11.16億人民幣；殊不知，這個保證獲利，真正的目的， 就是把中國華映豢養成羅素火雞（Russell's Turkey）。

完美的洗劫

大同集團入主中國華映之後，心思似乎並沒有放在事業經營上面， 反而是很努力地將在中國所有投資變現；正如大同公司在109年6月1 3日重訊自己承認的，是為了獲得一個「大陸A股上市之資金平台」。

有關所持有的中國華映股票，於106年2至3月以人民幣7.95億在深 圳交易所出售7,000萬股；並從103年3月開始，向中國金融機構質押 借款，截至106年底以剩餘7.29億股之99.82％計7.28億股質押借款2 8.79億人民幣以及0.53億美元，後於107年12月台灣華映聲請重整後 償還0.53億美元，剩餘28.79億人民幣的借款就讓它倒帳。

除此之外，華映百慕達以及華映納閩，還將在中國其他部分投資， 自101年至104年作價26.11億人民幣，賣給中國華映等中資企業。

等於華映百慕達及華映納閩，從101年到106年，以62.85億人民幣 ，出清在中國所有投資，最後拍拍屁股想走人，中國媒體形容為：「 控股股東進行"完美的洗劫"」。

灰犀牛現身棄養火雞

107年12月17日台灣華映聲請重整，這一天就如同是中國華映的感 恩節，但是，台灣華映並沒有自己宰了中國華映這隻火雞，而是選擇 棄養了這隻火雞。

因為，台灣華映打算要賴掉積欠中國華映的31.31億人民幣貨款， 並自行宣佈失去對中國華映控制權！因此，中國華映提列27.84億人 民幣的呆帳損失，中國華映107年個體報表虧損11.21億人民幣、合併 報表虧損49.86億人民幣，進而提起訴訟向大同集團追討30.29億承諾 補償款。

截至目前為止，中國華映股票已經被「*ST」（Special treatmen t，退市預警）了；那麼，大同集團是黑天鵝嗎？不是，是灰犀牛！ 因為，大同集團旗下的台灣華映、綠能科技、尚志半導體都已經下市 了！