抗疫大作戰 亞高收債成避風港

新冠肺炎疫情持續延燒，對衝擊景氣及產業，金融市場波動加劇，投資市場也啟動防疫大作戰，根據EPFR資料，因避險情緒升高加全球寬鬆，資金大幅買超亞高收債2億美元，激勵JACI亞高收債利差高於五年平均、殖利率7.01％，主要是評價合理且收益率高，指數上漲1.8％，在主要債券中表現相對佳，也成為市場資金最佳避風港之一。

日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，1月亞債新券發行旺，且集中大陸高收益房地產債，主管機關核准發債原則僅限借新還舊，房地產順利發債後，基本面大幅改善，降低還款疑慮。但也顯示債券發行有限，引發大量技術面支撐，受到資金爭搶，尤其全球債券多半利率偏低，甚至長期負利率，利率再壓縮空間已有限，使資金更青睞亞高收債。

宏利投信亞洲固定收益部首席投資總監彭德信認為，新冠病毒疫情擴散，為亞債帶來重大陰霾和波動，雖然就控制疫情擴散應對措施，尚不易評估影響程度，但亞洲固定收益市場作出即時反應，後續觀察疫情的陰霾會持續多久，若債市利差進一步顯著擴大，將是買入亞高收債良機。

安本標準投信指出，新興市場多元化程度具龐大潛力，有利分散投資的效益，且提供不少機會，如新興美元債及亞洲高收債，風險報酬吸引力，提供誘人收益率，當地貨幣債涵蓋獨特且龐大領域，在全球低利時代下，可望對投資組合發揮關鍵作用，帶來穩健風險調整後報酬。

展望後市，鄭易芸強調，1月大陸開發商境外發債融資165億美元，創單月新高，年成率達50％，降低開融資成本，且期限顯著高於過去，開發商債券到期有效延長，又遇到疫情爆發關鍵時刻，大幅增加資本與再融資的緩衝空間，且預料疫情對亞高收債企業負面衝擊屬短期事件，後續多關注再融資及流動性。