星展銀：美日歐明年暫停降息 |星展(台灣)商業銀行

央行總裁楊金龍上周理監事會議後指出台灣貨幣政策適度寬鬆，並表示台灣經濟不會日本化，金融業者認為，這代表央行暗示重貼現率已經到底、沒有再降的空間，星展銀昨（23）日發布2020年第1季投資展望，也預期2020年美國、日本與歐元區國家將維持貨幣寬鬆，但會暫停進一步降息。

此預期與花旗銀近期2020年投資展望報告相同，二家外銀都認為美國聯準會（Fed）2020年將全年凍息，基於台灣央行參考美國聯準會腳步，市場預期，2020年台灣央行降息可能性低，台灣金融業將持續維持目前低利差。

星展銀行認為，2020年通膨顯著上揚機會不高，但可望觸底反彈，從食品和基礎金屬價格的走勢顯示，不會出現通貨緊縮，也因為寬鬆貨幣政策效果有限，政策重點將著重在財政政策。

金融市場展望上，星展銀行認為，預期美國、日本與歐元區國家公債殖利率曲線將轉趨陡峭；短天期利率將持穩，而經濟成長動能的改善將溫和推升長天期利率。考慮到違約率與到期殖利率，BBB/BB評級的債券較具有投資價值。相對看好新興市場債，預期信貸利差將會收緊。

股票市場上，星展銀行認為，公債殖利率上揚的環境有利股市在2020年的表現。美國企業獲利表現較良好，持續相對看好美國股市。

2020年的美國經濟將受到具有韌性的國內消費和謹慎的投資成長兩個因素的多空拉鋸；歐元區的經濟成長仍將處於較為疲弱的狀態。