巴西聚光 買點浮現 |群益投信

時序來到5月，投資老手有句話「Sell in May，and go away（5月賣股走人）」5月賣股、10月再進場，是投資界的老生常談，不過，市場表現好像不盡如此。據群益投信統計，2000年以來每年從5月到年底的全球主要股市平均表現，整體來看，新興股市表現優於成熟股市，其中印度與巴西5月到年底平均漲幅都有一成以上，值得投資人留意。

市場法人表示，印度與巴西可望在疫情趨穩後，掌握下半年消費旺季以及企業財報成長的投資契機上再攻一成，投資人不妨適度布局相關基金。

群益印巴雙星基金經理人陳沅易表示，統計2000年以來，每年5月到年底全球主要股市平均表現，以印度漲幅15.5%表現最佳，其次是巴西，印尼、墨西哥和紐西蘭（6.2%）分居第三至第五名。

整體來看，新興市場表現優於成熟市場。未來在新冠病毒疫情穩定後，新興市場國家經濟有望恢復增速，內需消費動能也將隨著增溫，因此建議投資人「Don’t sell in May」反倒是可以布局以印度、巴西為首的相關基金。

印度股市方面，群益印度中小基金經理人林光佑表示，近期國際利空因素較多，原物料價格走跌有利印度經濟成長及企業獲利。

印度經濟結構以內需為重，刺激經濟政策對振興國內景氣效益較直接；考量刺激經濟政策直接效益與評價經過修正，有望再次獲得國際資金青睞，若肺炎疫情趨緩，預期印度股市將回到上升趨勢。

瀚亞巴西基金經理人王亨表示，相較於過去幾年大漲的股市，巴西股市目前本益比僅7.9倍，處於長期低點，不管是跟歷史均值或其他新興市場比較，評價面極具吸引力，也讓外資今年以來積極回補。

從基本面來看，巴西今年企業獲利預估明顯好轉，且企業降低財務槓桿有成，目前負債率僅為2015年高點的四成左右，對利率上行環境的抵禦能力優於過去。

不過，王亨仍提醒，巴西基本面仍有雜音，包括基期墊高、俄烏衝突未解及總統大選不確定因素三面夾擊，巴西央行表示仍需要評估烏俄衝突對通膨的影響時間長短，再決定是否調整收緊貨幣政策力道。

除此之外，10月將舉行總統大選，現任總統波索納洛與魯拉的民調近期呈現拉鋸，不確定性恐使投資情緒轉為觀望，建議投資人以定期定額的方式投資巴西股市。