歷史經驗 Fed升息後三年 台股平均漲50％ |元大投信

美國和台灣接連升息，市場開始進入升息循環。投信法人表示，根 據歷史經驗，升息後台股多呈現上漲，三年甚至漲幅超過五成，應把 握剛升息時期進場投資機會。

元大台灣高股息優質龍頭基金研究團隊指出，從歷史走勢來看，台 灣龍頭企業大多負債比例不高，有很好的資金儲備，現金流也穩健， 受聯準會升息下資金成本升高的衝擊不大。而且，升息通常是經濟熱 絡的訊號，在海外需求拉動下，反而有利台灣科技等外銷產業的獲利 表現，使得台股在聯準會升息期間的表現，往往相較歐美股市更為強 勢。

統計近20年以來兩次聯準會的升息循環股市表現，分別自2004年6 月和2015年12月開始計算。在升息初期，市場的確會反應資金成本上 揚的不利因素，投資人心態轉趨保守，股市表現易跌難漲。不過，隨 著經濟擴張，企業獲利持續上升，將抵銷掉資金成本的利空影響，台 灣加權股價指數在升息後三個月、六個月、一年、二年和三年分別繳 出平均4.5％、5.6％、14.6％、31.0％和52.5％的亮眼走勢。

元大投信指出，升息循環下，市場波動不免加大，資金在類股間輪 動的速度變得更快，很容易捉龜走鱉，對於無暇深入總經和產業研究 的投資人，不妨將資金交予有專業經理團隊操作的台股主動型基金， 藉以掌握台股在升息後的潛力漲勢。

元大2001基金研究團隊指出，根據國際半導體產業協會（SEMI）統 計，台灣電子業蟬聯12年全球半導體材料市場總營收冠軍，台灣晶圓 代工、IC設計、電子零組件等企業擁有世界領先技術，是電動車、5 G、元宇宙等題材不可或缺的關鍵要素。鑒於台灣電子業在全球的領 導地位，且今年平均獲利仍可望出現近一成的成長，優於非電子產業 平均，所以，在台股的投資布局上，建議投資配置以電子為主、傳產 為輔，有機會獲得較好的績效表現。

統一全天候基金經理人林世彬表示，先前的市場震盪，主要來自於 對美國聯準會政策及通膨壓力的不確定，雖然俄烏戰爭尚未結束，但 市場最恐慌時期已過，而市場經歷這段時間的消化，已大致反應這些 利空，接下來台股波動幅度可望降低，進入箱型格局。由於台股第二 季有股東會行情及高殖利率保護，且下半年企業獲利展望正向，搭配 政策作多，有機會再度推高指數，投資人可分批布局，準備迎接新一 波行情。