美股基金 長多沒變調 |元大投信

俄烏情勢可能透過三個面向傳導至美國經濟，包括全球能源價格上漲、供應鏈進一步中斷以及歐洲經濟放緩，使美股近來震盪加劇。

法人指出，能源占消費的比重過去數十年來持續下降，現時美國消費者能夠更好地應對更高的能源成本，意味著美國消費及經濟增長可望比過去更有韌性，再者，儘管歐洲經濟放緩可能對美國經濟增長帶來逆風，但經濟擴張是從高位放緩，美國經濟衰退風險仍然很低。富蘭克林證券投顧表示，從歷史經驗來看，根據LPL Research統計，1941年以來22次國際重要的地緣政治事件，包括中東、北韓發射飛彈、2011年911恐怖攻擊、2021年美軍撤離阿富汗等，地緣衝突爆發期間S&P500指數平均下跌4.6%，平均修正時間為19.7天、平均花費43.2天收復失土，顯示股市受到地緣政治情勢的衝擊應屬短暫。

就聯準會後續貨幣政策動向，鑒於地緣政治變數，市場對3月利率會議一次升息2碼的預期已大幅降低，然而，為了應對高通膨，預估聯準會仍將升息一碼，就股市而言，由於市場已反映聯準會3月會議啟動升息的預期，只要聯準會未過於鷹派，對於股市的影響可望逐漸鈍化。

中期而言，美國經濟及企業獲利成長雖放緩但仍穩健，輔以股市評價已有修正，建議以靜制動等待地緣政治情勢明朗，核心部位首選產業多元布局的美國價值平衡型基金，股票部位耐心續抱，可採分批加碼或定期定額策略布局科技及基礎建設產業型基金，掌握長線趨勢商機。

元大投信表示，美國散戶投資人情緒指數由美國散戶協會（AAII）所調查製成，於每周四發布問卷結果。根據過去經驗，這項指標常視為市場的反向指標，過度看空的數據出現時，往往是股市落底訊號；相對地，當看多情緒增加到高點時，股市多會出現修正。

在過去十年來，僅有三次AAII熊市情緒指數突破50%，事件分別來自2020年3月的新冠疫情爆發、2018年12月的美中貿易戰，和2013年4月的聯準會縮減購債恐慌。

元大投信指出，從美國最新的就業數據，顯示隨著疫情影響消退，美國就業人口轉趨成長且動能不弱，經濟基本面無虞。後續可繼續觀察俄烏戰爭導致國際油價飆漲，對於通膨情勢的影響，若戰爭衝突僅為短期且範圍有限，應不致改變美股的長多格局。