美債殖利率升 通膨連動債High |安聯投信

受累於美國10年期公債殖利率彈升，全球金融市場近期呈現高檔震 盪。法人表示，面對後疫情的新局面，可以透過「高信評」、「Inc ome收益源廣」、「Quant量化分析」組成的「高IQ」量化策略，打造 有機會提高勝率的全球債券投資組合。

安聯投信指出，根據美國聯準會於上周釋出的褐皮書報告指出，目 前疫苗接種計畫增強的企業對經濟復甦的信心，美國近幾周經濟持續 溫和擴張，不過在調查中也發現，製造業工廠近期反映原物料價格升 高、料件缺乏以及招募人力不足等狀況，再次刺激市場對通膨的擔憂 ，並使風險性債券上周表現遭遇逆風。

觀察全球債市，上周與包括全球公債、全球投資級債及全球高收益 債等多數債券資產單周皆呈跌勢，美國通膨連動債則是受到市場對通 膨升溫的預期激勵走揚，為債券資產中少數收紅者。

安聯新興債券收益組合基金經理人許家豪表示，隨著疫苗於全球持 續施打，疫情帶來的不確定性雖仍在，但影響力已逐漸下降，各國經 濟封鎖措施也陸續解除，預期2021年將是全球經濟自低基期反彈的一 年。

從政策面來看，根據聯準會主席鮑爾最新態度顯示，短期內應將維 持當前寬鬆政策，加上美國民主黨政府推動的財政刺激，大環境中長 期仍有利於風險資產。

柏瑞投信投資顧問部協理但漢遠表示，儘管各國已陸續接種疫苗， 但市場仍有債券殖利率走升、股市評價是否過高、疫苗接種速度和有 效性等不確定因素干擾，現在時局就像是被打亂的魔術方塊，讓人看 了眼花撩亂。

「如果把市場比喻為魔術方塊，好像轉來轉去，都會有不同顏色的 變數會冒出來，就算轉對了一面，看對了某個資產的方向，但另一面 又會亂掉，令人無所適從，」但漢遠這說。

柏瑞投信指出，柏瑞「高IQ」量化策略中，所謂的「高信評」，就 是在投組中納入投資等級的高信評債券，降低波動。以2020年3月的 重大利空衝擊為例，投資級債的跌幅僅股市約二分之一到三分之一。 「Income收益源廣」指的是，在景氣復甦初升段，在投組中添加新興 市場投資級企業債和全球高收益債，追求收益機會和增加動能。