錢進債市 建三重防護網 |安聯投信

美國Fed大幅降息救市，宣告了「低利率、高波動」已經成為新常態，資產配置也需往「高息、低波動」靠攏，投信業者建議廣納「三重債」，以高品質美國收益在資金活水中「揀金」。

美國聯準會（Fed）將聯邦基金利率持續維持在0至0.25％區間不變，同時暗示可能祭出更多刺激措施以支撐美國經濟，專家解讀，2020年由於新冠肺炎疫情，啟動低利率和高波動並存的市場基調。

安聯投信指出，在低利、高波動下，不如布建美國「三重債」防護網，第一重，以公債、機構債打底，達到資本保護的效果；第二重，以投資級債攻守兼備；第三重，以高收益債強化收益。

安聯美國收益基金產品經理但漢遠分析，因為各類券種的相關係數有所不同，比起押寶單一券種，「三重債」更能夠在多空市場，達到和諧的效果，以安聯美國收益策略來說，採取30%在高收益債，另外70%在高評等（High Grade）債種，如美國公債、機構債、投資級企業債，力求在報酬與風險間取得平衡。

但漢遠認為，全球新冠疫情與二度傳染問題仍待觀察，連帶影響全球經濟復甦的步調、企業獲利與未來展望，高品質的美國收益是此刻資產配置中，不可或缺的收益。後續若疫情受控、經濟回歸正軌，公債利率可能回彈，但在寬貨幣刺激政策下，空間不大，預計將是區間震盪態勢；全球資金將持續追逐收益，看好信用債，包括投資級債、高收益債等。

美國投資級企業債券基金經理人毛宗毅表示，Fed購債可望有效提振市場信心，低利和QE強力放水、美總統選舉和經濟復甦不確定性等因素下，預期今年下半年資金更將加速回補美國投資級債。

觀察過去資金流向，除2018年處於升息循環末段外，2016至2019各年度資金流入投資債規模皆達1,000到2,500億美元以上，今年資金僅為小幅淨流入，後續認錯資金回補空間高。市場資金買盤穩定回流，預期下半年資金將會加速回補防禦性高之投資級債缺口。