全球股市震盪 特別股基金顛倒勇

中美貿易戰火再起，全球股市大震盪，近一個月MSCI AC世界指數 下跌3.32％，反觀全球特別股指數守住正報酬，近一個月漲幅0.57％ ，表現明顯抗跌，且美國聯準會（Fed）暫停升息及暫停縮表，利率 環境有利特別股，加上高殖利率和低波動特性，與其他資產相關性低 ，在當前市況多空交錯下，適度配置特別股基金有助平衡投資組合波 動。

群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示，過去一個月特別股指 數逆勢上揚，主要因中美貿易緊張情勢，推升市場避險情緒，美10年 期公債殖利率一路下滑至約2.4％，提振特別股收益型資產表現，且 發行公司評等多為投資級，連帶支撐特別股指數走勢，後市觀察美國 企業財報表現，目前近八成優於市場預估，其中特別股指數中占比較 高的金融股業績穩健，EPS維持正成長態勢，讓特別股可望維持相對 優異表現。

富蘭克林華美特別股收益基金經理人余冠廷指出，金融市場兩大利 基支撐特別股前景，即低利率環境，及信用市場穩定，特別股年初以 來有雙位數報酬，主要受益信用利差持續探底及無風險利率處於低位 ，縱使貿易戰紛擾不斷，特別股市場前景仍屬穩健，回檔也在可控管 範圍內，更可視為逢低布局機會。

宏利投信認為，特別股兼具股債性質，由於配息率較債券高，股利 分配及償債順位又優先於普通股，股價波動度相對較低，有利面對市 場行情波動時的避險布局。特別股提供更具吸引力的風險調整回報， 並與其他主要資產類別相關性較低，兼具較高收益率及低違約率。

根據聯邦基金利率期貨市場交易數據顯示，預期Fed降息機率來到 七成。蔡詠裕強調，在利率風險明顯降溫、企業營運穩步成長下，回 歸特別股的股權性質，同時有高股利率保護，股價波動較普通股低， 表現有望延續。