能源基金 法人唱旺 |元大投信

經濟成長預期減緩，市場預期石油輸出國組織（OPEC）將可能延長減產時間，用油大國中國需求將穩健成長原油供需將走向健康化，目前市場尚未完全反應能源基本面利多，預期後續市場將會有一波基本面行情。

非自願減產國如伊朗、委內瑞拉及利比亞因政治因素減產，整體OPEC原油產量滑落幅度已超出市場預期。此外，去年油價在第4季修正，分析師因此調降能源企業獲利成長預估，然第4季能源產業財報獲利優於預期達12.9%，居各產業之首。且依據Factset報告指出，分析師對於能源類股的買進評等亦優於其他類股，法人預期能源類股後市具上漲空間。

保德信全球資源基金經理人楊博翔分析，能源業者對油價進行避險而受到保護，加以投產計畫陸續執行，和業者維持企業現金流平衡的策略，油價修正對能源業者獲利下滑幅度影響有限。

目前原油供需已逐漸走向健康化，但觀察在原油期貨多單部位仍處於低水位，顯見市場尚未完全反映原油基本面利多大於實際市場交易面，上半年原油仍有上檔空間，能源類型基金後市行情可以期待。

復華全球原物料基金經理人許家?表示，目前景氣處於擴張循環後半場的小型庫存調整循環底部向上階段，預估2019上半年原油在籌碼相對乾淨、供需相對吃緊下， 有機會向40-65美元區間上緣挑戰；此外，中國在景氣明顯趨緩壓力下已開始有大量資金投入基建訊號，也將有利於與中國有關的原材料報價。

元大投信表示，近期OPEC原訂將於4月與其他產油國討論，是否延長減產至2019年底的議題可能延至6月討論，預期國際油價近期仍以震盪盤堅的機率較高，但仍需留意各產油國的消息面變化。