富達國際：2019年大陸經濟 穩中求變 |富達投資

中美貿易摩擦和整體經濟增速放緩在2018年給中國市場帶來了雙重挑戰，2018年第二季以來，中國市場波動幅度和調整力度顯著加大。富達國際認為2019年的中國經濟市場將會是「穩中求變」，預計中國政府將會持續出台正面的刺激性政策，而市場整體流動性將保持相對充裕。另外，資本市場雖存在較多不確定因素，但仍然存在結構性投資機會。

2018年A股出現了重大調整，估值已接近週期低點。未來在2019年，中美貿易摩擦、中國國內政策、產業前景和企業基本面，將是影響投資策略的重要因素。

富達國際基金經理周文群表示，宏觀經濟來看，對中美貿易戰的事態發展維持樂觀態度。由於兩國均不能承受長期處於對立局面將可能對經濟造成的負面影響，我們預計雙方將有望逐步達成和解。

從政策面來看，預計中央政府將持續放寬貨幣政策以增加流動性，並有望削減個人所得稅和增值稅，同時增加基礎建設投入，從而推動本土經濟發展及消費需求。此外，由於房地產價格於2018年已由高位明顯回落，中央政府可能會放寬對房地產的限制措施，如減少對按揭（貸款）利率的限制及放鬆對地產商融資的限制等，對拉動經濟和提振市場都將提供一定支援。

A股去年以來回檔較深，滬深300指數在未來十二個月的預期市盈率（本益比）僅9.8倍，低於歷史均值和全球其他主要市場，估值已具有較大吸引力，同時企業基本面和盈利狀況依然相對穩健。