目標到期債 資金避風港 ｜兆豐證券

美股周三強彈，但總括12月表現，光是道瓊指數就有五天單日跌幅逾2%，累積跌幅也超過12%，全球資金竄逃掀起大浪。

法人指出，資金短線可能轉趨防禦或轉向提前鎖利的投資標的，像是目標到期債券基金，因具備可預期收益優勢，可望成為另類的資金避風港。

根據投信投顧公會資料統計，目標到期債券基金規模已接近新台幣1,300億元，發行檔數更是2018最多的類型。瀚亞投資認為，在投資風險趨避需求下，預期目標到期債券基金2019年熱浪不減，目前仍約有十檔新核准或申請中。

瀚亞三至六年目標到期新興市場債券基金經理人杜振宇表示，目標到期債券的關鍵在於，在不發生違約的情況下，債券持有到期就能返回票面價格，確定性高；但投資人若想要投資彈性，則可選擇提早鎖利出場機制的標的，若基金提早達到預定總收益目標，則可提早出場並免除贖回費用。

由於市面上目標到期債券基金大多布局在新興美元債，杜振宇分析，以違約率來看，新興高收益債券僅1.1%，低於美元高收益債，甚至低於亞高收債與全球高收益債券。

此外，新興美元債目前殖利率來到金融海嘯以來新高，若能債券持有到期、不違約的情況下，收益率目標更為明確，可避開升息和短線市場波動。

兆豐投信則認為，明年市場仍持續波動，尤其美中貿易大戰將在農曆年後重新談判，如果談判結果惡化，資金撤離新興市場及企業成本上升都是必然的結果，若企業無法順利轉嫁成本，信用品質惡化將不利信用債市後市。