亞洲高收債 後勁強 |元大投信

新興市場先前股債暴跌，亞洲債券價格拉回修正、推升殖利率上揚，在亞洲企業財務體質穩健且各國政府刺激經濟決心堅定，展望2019年亞洲債市，高殖利率、存續期間短的亞洲高收益債相對吸睛。

根據美林證券統計，美元計價亞洲債券2019年企業再融資需求高，次級市場債券利差易受到大量發債需求推升，在經濟邁向末升段時企業不宜過度融資，因此投資公司債時，須詳細檢視企業財務面好壞，如債券發行人負債比不宜過高，同時營收保持獲利，擁有源源不絕的自由現金流量足以償還債務。

元大投信環球市場投資部觀察到，亞洲債券發行人財務體質穩健，財務槓桿比持續下滑、營運獲利年年增長，美林證券看好亞洲投資等級BBB級，首選中國3至5年期國營企業債，在高收益部分，BB信評等級優於B信評，並看好到期期間一至兩年的知名企業債券。

保德信亞洲新興市場債券基金經理人張世民指出，雖然美國升息及強勢美元壓抑新興債市表現，但多數亞洲國家企業債擁有投資等級以上信評等級，支持亞債表現相對抗跌。亞洲企業營運表現優於其他新興國家，利息支出負擔較低，在同評級債券中，亞洲企業現金債務比也是新興市場企業中最佳，強健財務體質可望支撐後市表現。

再者，亞洲國家通膨微溫增長，在央行可控範圍內，暫時沒有升息急迫性，相對寬鬆的資金環境，有利亞債表現空間，加上政府政策利多不斷放送，企業營運可望更加穩健，將增添亞債收益穩定性。

群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳表示，金融資產波動劇烈，不過亞洲企業信用體質保持穩定，利差仍具吸引力，其中在亞洲高收益債方面，由於亞洲整體經濟在今、明年仍可望維持穩健增長。