印度股債有撐 逢回買 |瀚亞投信

印度股市第3季衝上歷史新高後，近期受到盧比匯率重挫拖累，加上非銀行金融公司IL&FS爆發違約，連帶衝擊股債市。

瀚亞投資表示，印度央行維持利率不變，盧比止貶的預期落空導致賣壓出籠，凸顯印度央行意在經濟成長，而不是挽救盧比或打擊通膨，加上目前通膨已調降至3.9%至4.5%區間，對於金融系統流動性並未出現結構性改變，投資人無須太過驚慌。

瀚亞印度基金經理人林庭樟指出，目前市場可能對盧比有貶值預期，出現短線賣超股匯市，不過，印度股市處在高檔震盪階段，基本面與獲利成長及長多架構不變，現在修正是將來獲利的來源，建議靜待市場市場波動沉澱，準備低接進場。

至於修正期較久的印度債市，瀚亞印度趨勢多重資產基金經理人周佑侖分析，印度10年期公債利率於央行會議後大幅下降，由8.15%降至8.05%以下，加上央行宣布的3,600億盧比單月份購債計畫，以及政府重申將死守財政赤字在3.3% GDP，都傳達出政府穩定國內利率決心。

目前當地信評AAA公司債三年內到期收益率高達9%，投資人擔心的匯率問題，在盧比突破70時，信評機構重申，印度主權信評不變，盧比貶值對印度信用評等負面影響有限。

周佑侖表示，印度債券具備「高收益、高成長、通膨穩」等前提不變，影響因子可歸為全體新興市場缺乏信心所致，後市不悲觀。印度央行市場操作成熟度大幅提高且其可用工具仍多，對印度資產後市持審慎樂觀看法。

保德信印度機會債券基金經理人張世東認為，印度盧比已來到相對低點，明年上半年可望由貶轉升。印度經濟指標已較五年前大幅改善，尤以外匯存底增加45%最為顯著，目前外匯存底約4,000億美元，外債存量占外匯存底比率約1.3倍，遠低於巴西、俄羅斯及印尼等新興國家，顯示印度政府擁有足夠籌碼對抗熱錢短線炒作，再者，印度政府陸續祭出穩定匯率措施，將有助於印度盧比走勢維穩。