台電第4期公司債標售 利率小反彈 ｜台灣電力

台電公布今年第四期無擔保公司債標售結果，5年、7年、10年券票面利率各為0.85％、0.98％、1.10％，較8月的前一期小幅反彈，約與4月時的第一期相當，主要因近期美債殖利率走揚，帶動台債殖利率向上的效應。

券商主管表示，9月底統一7年期公司債定價，票面利率再創新低的0.90％，與中鋼9月初標售的7年券定價相同，但本期台電7年券票面利率卻小幅反彈4個基本點（0.04個百分點）至0.98％。主要受到近期美債殖利率啟動一波上揚、衝破3.0％，帶動台債10年券殖利率也跟著走高至0.9％。

公司債定價與信用評等具高度關聯性，台電信評為最高等級的AAA，統一為AA，中鋼為AA-，但台電本期的票面利率卻小幅反彈。券商主管指出，雖然台電本次票面利率未再下探新低，僅反應短期市場利率趨勢而已，基本上票面利率仍位在近年來的低位。

2016年9月央行終結降息循環，接下來連9季利率不動，台電公司債定價向下趨勢不變，至今年8月定價的票面利率，與2015年時的水準，可說接近腰斬。券商主管認為，「這次原本就預期不論向上反彈或續下探，頂多就是幾個基本點」，畢竟央行短期還不會升息，且市場資金過剩不變，加上次級市場接手意願高，大幅上彈可能性低。