受益全球成長 商億KY明掛牌 |F-商億

台商在海外經營成功，鮭魚返鄉，回台分享績效成果，為台股添強棒，由凱基證券輔導、即將於明（15）日掛牌上市的商億KY（8482），在全球高端家具市場成長，尤其是美國經濟與房市持續增長下，可望成為台股新星。

商億掛牌，董事長謝智通專程回台，本報獨家專訪，謝智通說出商億在高端家具供應市場中，如何邁向成功之路、以及集團優勢與未來願景。

一條龍×一站式

打入全美家具供應鏈

問：請問商億在中高端家具市場的優勢？

答：我們的中高端客製化家具，深受OEM、ODM客戶歡迎，不是一般紅海家具，客製化家具的價格與獲利，比一般產品都高，客製化訂單目前占營收比重近六成，加上一條龍完整家具生產鏈，快速交貨能力與物流，商億營收與獲利持續穩定成長。

商億高端家具有美式的高品質、中國生產價格優勢，目前全美沒有生產客製化並可量產的中高端家具工廠，商億可說是「在中國的美式工廠」。

全球與美國經濟成長、房市增溫，商億是受惠者，我們的客製化家具是金字塔頂端客層市場，成長幅度比平均值3%高，即使景氣波動，影響也不大。

問：請進一步說明一條龍與一站式的核心優勢？

答：商億的核心優勢是Just in Time，包括品質、交期與價格。我們有堅強的設計能力與工藝技術，生產團隊經驗豐富，在完整的家具生產鏈、自製率達九成，一條龍生產，產品品質穩定優良，產品獲得消費者滿意口碑。

客製化接單成熟領先，接單後2周就要出貨，實現客戶交期使命。生產產量達經濟規模，並直接與品牌商合作，價格極具競爭優勢，創造商億、品牌商與消費者多贏局面，是我們核心優勢。

我們與全美前十大中高端家具連鎖品牌商中的6家企業已建立長年穩定合作關係，第7家中高端家具連鎖品牌商在多年的布局下，今年下半年也將開始正式量產出貨，對未來營收獲利將有助益。而這些品牌商在全美擁有千家以上的通路據點，都能成為商億的銷售據點。

新市場布局奏效

歐、澳、中營收旺

問：請問近年毛利率、獲利表現，與股利配發情形？

答：2015年至2017年每股盈餘EPS，都在10元以上，股東權益率ROE超過48%。股利配發以現金為主，2015年股利8.06元、2016年12.08元及2017年6.99元，股息配發率過去3年平均超過八成，最近年度亦接近七成。

成長動能明顯來自客製化策略成長成功，客製化訂單價格約高出品牌商出貨價5∼10%，客製化訂單占營收比重近六成，自2015年的36.82%提升至2017年的55.51%，是帶動毛利獲利增加的主因。

商億2015年至2017年因客製化策略奏效、淘汰毛利率低客戶，並在成本控管原料減少浪費等，毛利率從2015年的36.5%成長至2017年的42.1%，因此營業利益也逐步攀升。今（2018）年第1季營收受中國農曆新年影響，倉儲人員及海上運輸作業工作天數較短，致營收不如預期，但第2季營運回穩，營收較第1季增長三成。公司已公告7月份營收為416,930仟元較6月營收增長約16%，亦較去年同期增長約10%，下半年的旺季效益應可期待。

問：請介紹商億的完整家具生產鏈。

答：公司生產基地位於杭州，在一大廠區中，包括面料廠、沙發套廠、木工廠、油漆廠、組裝廠及硬木家具廠等11個衛星廠，形成一條龍的完整家具生產鏈，能一站式提供客戶服務，快速提供設計、打樣、生產、配送，客戶下單5∼7周後，產品就可送抵美國消費者家中，比美國工廠更具時效性，滿足客戶低成本、高品質、交期快的需求。

另為分散生產風險，正積極評估在越南、美國東岸與西岸，設立組裝工廠的可行性。

問：請問您對全球高端家具市場未來發展看法？

答：全球家具市場穩定成長，美國目前仍是家具進口最大市場國，所以一開始我們鎖定在美國市場，目前美國市場占營收九成左右，但是這幾年在歐洲、澳洲與中國市場的布局已看出成效。

以今年上半年來看，歐洲市場除多年耕耘成效開始顯現外，也因為硬式家具產品的加入，營收較去年同期增加八成；而澳洲市場因累積不錯的口碑與市占率，營收較去年同期增加三成，公司預期未來新市場擴張情況良好。另外，我們也注意到美國電商網購通路的發展。

商億KY檔案：

商億KY（8482）公司，全名為商億全球控股有限公司（Shane Global Holding Inc.，以下簡稱商億），是中國唯一具有客製化量產能力的家具供應商，客製化訂單占營收比重近六成，過去3年客製化產品營收金額年複合成長率超過20%，帶動集團毛利率逐年快速成長至40%以上。

主要市場在北美，占營收超過9成，並已成功切入歐洲、澳洲、中國等市場，成效已開始顯現，以專業代工、自有品牌雙軌並進的策略擴大發展。