富邦期貨總經理張雅斐：交易原油與黃金 可分散資產風險

觀察今年截至6月為止，台股、標普500、黃金及原油的年化波動率，依序為15.8％、16.1％、10.8％與27.2％，可發現原油波動為四者中最大，基於此原因，交易人可利用期交所的布蘭特原油期貨，進行短線交易發掘獲利機會，也可使用期交所的黃金期貨分散投資，達到資產配置。

布蘭特原油期貨為期交所7月推出的新商品，使用新台幣計價，可使交易人免除匯率風險。全球有三分之二的原油貿易計價即以布蘭特原油為基礎，期交所推出此商品，可使台灣的交易人不需要透過複委託，即可多一個交易原油的管道。

原油價格近3年來振幅巨大，顯示交易人可從此商品獲取方向性的報酬。且布蘭特原油與股市相關性低，若持有股票資產的交易人，可將投資分散至布蘭特原油期貨，達到風險分散效果。

交易人交易原油期貨，可留意若干會影響原油價格的因素，像是原油價格與庫存成反向變化、石油輸出國組織減產及地緣衝突均會推升油價、美元指數與季節性等等因素。因此，下半年原油市場有三大觀察重點給交易人參考：石油輸出國組織會議、伊朗與美國關係與中美貿易戰。

另外，黃金與股市相關性為負向，顯示交易人若持有股票資產，投資黃金也可有分散風險的效益。期交所7月將美元計價黃金期貨、新台幣計價黃金期貨及選擇權納入夜盤交易，將可同步接軌國際黃金市場，便於國內的交易人規避市場風險。

下半年黃金市場亦有三大重點交易人可多加留意，第一個為美國聯邦準備理事會利率決策會議，若聯準會釋出較鷹派訊號，導致美元大漲，金價將有壓力（美元與金價往往呈現反向走勢）；第二個為美國通膨數據，若美國通膨上升過快，將有利黃金走勢；第三個為全球貿易戰，若貿易戰開打，將有利於避險性資產，有利金價上揚。