下半年投資 聚焦成長價格 |匯豐證券投資信託

今年上半年全球市場波動度有所增加，放眼下半年，環球經濟雖維 持穩健成長，環球通膨相對偏低，但不同經濟體之間的成長趨勢愈見 分歧，其中亞洲經濟韌力十足，市場仍維持相對強勁的格局。? 豐中華投信建議投資人，下半年可鎖定具成長潛力且價格仍然合 理的資產，包括歐股、日股，以及新興市場資產等預期回報具吸引力 的投資主題。

?豐中華投信投資長張靜宜表示，全球雖已不再處於如201 7年有利經濟成長的最佳環境，但成長仍相當穩健，只是各國經濟成 長及通膨趨勢不再同步，漸行分歧。其中，美國採取財政刺激措施， 恐有經濟過熱風險，而歐洲及日本則漸失成長動力，通膨再度回軟； 相較之下，大部分新興市場則繼續處於成長持續及通膨相對偏低的「 甜蜜點」。

張靜宜認為，儘管通膨風險及政治風險可能為全球金融市場帶來波 動，但良好的經濟成長及低度經濟不確定性將不會導致市場波動幅度 劇增，建議投資人可關注「以合理價格提供增長」的市場，同時持續 關注美國通膨加速、地緣政治與貿易僵局等潛在風險。

?豐中華投信表示，傳統上一般會有升息不利於股票市場的 誤解，但從歷史來看，股票市場通常不會因升息而受到阻撓；當前經 濟穩健成長，獲利成長反而是趨動股市表現的主要動力，因此投資人 應該正向看待美國聯準會的升息，而非感到害怕。

分析美國聯準會過去六次升息循環，S＆P 500指數在每輪升息期間 都呈現上漲，而亞洲（不含日本）股市也曾經在2004年的升息循環中 創造50.8％的漲幅。

觀察本次升息循環，至今歷經30個月的升息，截至6月底總計升息 1.75個百分點，顯示由於整體利率仍然在較低水準，且升息速度較為 和緩，搭配經濟的穩定成長，提供了支撐股市表現的環境。