新興當地債帶勁 印度CP值高 |瀚亞投信

隨著美國引爆的貿易保護衝突升溫，恐慌情緒導致新興國家貨幣賣壓沉重，新興當地貨幣債市基本面雖然強勁，殖利率相對拉升，成為不少投資人趁勢低檔加碼的商品。

瀚亞投資表示，目前新興市場當地債收益大於美元債平均約2%，其中，土耳其、巴西、印度、南非債券殖利率更高於美元債4%以上，若進一步比較經濟體質、匯率及美債連動度等相關因素，印度債券成為兼顧成長與收益的最佳投資選擇。

瀚亞印度策略收益債券基金經理人周佑侖表示，土耳其面臨通膨率13%的威脅，南非則是遭降評，至於巴西額外收益遠低於歷史平均，相較之下，印度經濟成長穩定度高，與美元債收益相差4%以上，更是接近長期平均值，若進一步考慮與美債的連動性，印度債性價比遠優於其他新興市場。

周佑侖進一步指出，觀察新興市場債券近三年與其他股債關聯性，就屬印度債為負報酬，不僅相關性最低、Beta風險也相對低，在美國持續升息循環階段，投資人不妨考慮納入低相關性的債券部位。

日盛亞洲高收益債券基金經理人陳頎典表示，美國聯準會（Fed）6月如市場預期升息1碼，歐洲央行（ECB）將在12月底結束QE，且保持利率不變至少至2019年夏天之後，預計全球QE正式縮減延到2019年3月，有助於新興市場債市表現，印度企業財報，在企業獲利經歷一連串下修後，市場預期轉趨保守，往後優於預期機率轉高，且也重新進入成長軌道，因此印度債券表現仍有值得期待空間。

群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰認為，儘管短期間在貿易衝突、美元強勢等不確定因素影響下，使得新興債表現震盪，但由於部分歐非中東與拉美國家仍有降息空間，加上新興債市多具備改革題材、經濟基本面改善與高殖利率等利多支撐，因此後續表現仍不看淡。