美高收可轉債亮眼 多重布局讚

第二季以來，全球市場波動加大，近期美國公債指數更隨著聯準會 消息和通膨預期等干擾而起伏，連帶影響債市表現。不過，不論是近 五日或第二季以來，包括美國高收益債券指數、美國市債指數和可轉 債指數，仍交出正報酬。安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍表示，近期國際油價表現 強勢，加上美國總統川普宣布退出與伊朗的核子協議並恢復制裁，使 得國際油價創過去三年新高水準，同步帶動通膨預期攀升而使美國公 債殖利率再攀高。展望後市，林素萍表示，整體而言，全球經濟成長態勢不變，各國 央行仍維持漸進且透明的立場，加上企業基本面與獲利成長動能仍然 穩健，債市基本面無虞，且與景氣連動較高的信用債，仍有望受惠於 全球經濟復甦與企業獲利成長，表現可期。策略上，林素萍表示，美國經濟基本面在勞動力市場改善、減稅政 策推高企業和民政收入的預期帶動，前景仍正向，引領全球經濟繼續 復甦前進。多數美國企業的國際競爭力將因此提升，對研發的投資、 企業整併的機會也增加，此時以多重資產切入市場、把握三大收益來 源，是增加中、長期投資收益成長機會的較佳策略。瑞銀投信投資部主管張繼文表示，通膨溫和上漲對企業盈餘和股價 走勢有利，但隨利率上升和央行緩慢縮緊市場流動性，可能導致所有 資產類別波動率增加。近期美元走強已影響股市表現，張繼文預期，強勢美元不至於成為 長期趨勢，因為一方面是美國的雙赤字不利美元強勢，二來是美國外 債占GDP比重達40％，是歷史新高水準，美元貶值才相對有利外債保 持穩定，也是川普政府主要訴求；一旦美元回軟，全球股市將可望重 回多頭趨勢。張繼文強調，雖然全球股市可望因企業獲利強勁而維持上漲態勢， 但政治事件（地緣風險和貿易戰）將使得2018年全球股市表現較201 7年更震盪，建議投資人採用價值型或低波動選股策略，以便在波動 度上升環境中，取得打敗大盤的有利機會。