新興市場企業債 全球債市新主流

由於看好新興巿場企業受惠於經濟回溫，新興市場企業債波動度相 對低、殖利率相對高，因此，富達投信將募集新興巿場潛力企業債券 基金幫助投資人在低利環境下，尋找潛力企業債券的投資價值。

富達台灣區負責人暨富達投信董事長王友華表示，債券已是國內投 資人重要投資工具，在人口老化趨勢下，提供穩定收益及波動性較低 的固定收益產品，將續受到投資人的青睞。

在全球的債券巿場中，新興巿場企業債券在過去12年，成長了近7 倍，規模已與美國高收益債巿場相近，是全球固定收益巿場的主要資 產類別之一，但目前巿場上這一類資產類別的產品仍不多。富達看好 新興巿場受惠於成長回溫，同時提供利息收入及資本增值的投資機會 。

富達新興巿場潛力企業債券基金主要投資在具有成長潛力的新興巿 場企業所發行之債券，目前新興巿場企業債的發債人高達556個企業 ，多為各國龍頭企業，加上在新興國家中不少具有成長潛力的大型企 業並無上巿，透過投資新興巿場企業債券，可把握企業成長所帶來的 投資價值。新興巿場企業債券的平均信用評等為投資級別的BBB-，加 上許多信用狀況優異的地區並無發行主權債，新興企業債可提供切入 邊境巿場新藍海的機會。富達新興市場潛力企業債券基金經理人夏苔 耘表示，新興市場經濟成長率在2015年陷入谷底4％後，去年起開始 復甦成長至4.1％，預估2017年與2018年將穩步攀升至4.5％及4.6％ ，復甦跡象相當明顯。

尤其新興市場企業獲利更走出谷底，大幅改善。新興市場企業債違 約率僅有0.2％，預期今年可望降到6年來低點，比美國高收益債的違 約率1.77％還低。

統計15年來，經過風險調整後，新興市場企業債的投資報酬率，以 夏普值而言，表現優於全球高收益債、美國高收益債、美國投資級債 券。此外，新興市場企業債的到期收益率，比美國企業債高，其平均 波動度也只有新興市場股票的三分之一。

夏苔耘進一步表示，過去困擾新興企業國家的通膨與經常帳赤字疑 慮漸漸解除，從印尼、印度、巴西、哥倫比亞到俄羅斯央行等新興市 場國家紛紛宣布降息，預期未來還有降息空間，更讓新興市場企業債 有穩定支撐。

至於在升息間，由於新興市場公司債存續期間較主權債低，受升息 影響較低，若新興巿場國家需要透過升息等財政措施調控經濟成長， 所受影響亦較主權債低。