現金申贖上路 三雄利多

ETF已成為本土投信兵家必爭之地，特別是元大、富邦、國泰三大業者競爭激烈。為衝刺台股ETF交易量，金管會宣布自元旦起，台股ETF可採現金申贖機制，業界認為有利富邦、國泰等壽險金控旗下的投信吸納法人資金，三強競爭走向白熱化。

ETF的交易市場包含初級市場與次級市場，目前機構法人除了透過次級市場的市價報價交易ETF，也可在初級市場以淨值申購贖回，但有最低門檻一籃子（500張）的單位限制，且僅能採實物申贖ETF。

今年開放現金申贖後，法人毋須持有同比例的成分股股票，只要持有同比例的現金就能申贖。

業者分析，本次法規開放，考量之一在於國內壽險資金充裕，若能提供法人便捷的管道參與台股ETF，不僅有助消化資金，也有利投信業者提升ETF規模。

配合主管機關調降台股ETF於保險業資本適足率（RBC）的風險係數，可望帶動法人配置ETF的比率。

事實上，引導法人投資台股ETF，已是投信業者採行的策略之一，特別是去年元大台灣50、台灣50反1規模相繼突破800億元，吸引其他業者搶進，而如何做大並穩固產品規模，引入大型資金的效率自然較高；這個策略被資深人士形容為「相當罕見」，因為顛覆過去靠市場慢慢養的方式，顯見搶市之殷切。

隨著法規開放，預期業界會更聚焦在法人資金，並有愈多為法人設計的客製化產品。