大陸新增貸款趨緩 |星展(台灣)商業銀行

近期主要國家央行陸續進行貨幣政策會議，其中英國央行（BOE）為支持英國經濟調降指標利率至0.25%，貨幣政策委員會委員Ian McCafferty也在倫敦時報專欄中指出，若經濟數據持續下滑，BOE可能需要進一步放寬信用，並調降利率至接近零的水準，量化寬鬆也可能加碼，英鎊兌美元也因此再次走弱。

美國公布的最新就業數據顯示，7月新增非農就業人數為25.5萬人，數據表現強勁，聯準會（Fed）於7月的會議後表示全球金融風險已降低，且多位官員陸續公開表示傾向利率正常化計劃，強勁的就業報告、及核心通膨和薪資成長同步提升，將足夠支持升息。

Fed主席葉倫8月底即將發表演說，這是9月22日的Fed利率決議之前最後一次的Fed官員公開談話，可從中觀察Fed未來的利率傾向。星展集團持續預期，Fed將於9月與12月調升利率上限1碼至0.75%與1.00%。

本周美國關鍵經濟數據部份，周一將公告8月紐約州製造業調查指數，市場預期將自前期的0.55升至1，顯示經濟呈現小幅改善。周二將公告7月消費者物價指數（CPI）數據，市場預期年增率將下滑至0.90%；核心CPI（不含食品及能源）年增率則將下滑至2.2%，顯示雖然美國的核心通膨高於2.0%，但並未失控，且整體通膨仍低，因此市場也不預期Fed將於9月採取升息措施。

歐元區部份，周二將公告8月ZEW調查預期結果，前期數據為負14.7。周四則有7月CPI與核心CPI年增率終值，前次公告值分別為0.2%與0.9%。投資人可觀察歐元區經濟學者對經濟情勢前景看法與通膨率是否改善。

亞洲地區的日本，周一將公告第2季國內生產毛額（GDP）年化季增率（經季節性調整），目前市場預期為0.70%；第2季GDP名目年化季增率（經季調），市場預期為0.20%，顯示在日本央行的質化量化寬鬆與負利率政策下，經濟成長呈現趨緩的情勢。日本貨幣政策與首相安倍晉三的財政政策搭配下，能否推升經濟仍有待觀察。

中國方面，本周將公告7月新增貸款，目前市場預期為8,500億，較前期的1.38兆趨緩。同時也將公告7月貨幣供給M2年增率，市場預期將下滑至11.0%。（作者是星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁）