星展：英脫歐 將面臨完美風暴 |星展(台灣)商業銀行

星展銀行集團財富管理部北亞區投資長李振豪及星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉日前舉辦記者會，發布第三季的投資展望，強調英國脫歐，準備面臨完美風暴。

星展投資展望分析，6月開始股票市場逐漸反應趨緩的全球經濟成長和企業獲利能力，從高點呈現回檔走勢。英國決定脫歐，將對原本就不樂觀的前景帶來更大的不確定因素，完美風暴似乎正慢慢成形。全球股市從2月中開始反彈上揚，但在全球經濟成長放慢、企業獲利能力下降以及央行貨幣政策所帶來的不確定性因素之下，此波漲勢難以持久，股市與主要風險性資產從6月初便已面臨賣壓。

另外，美國和歐元區最新的GDP季增率都低於1％，日本持續處於經濟衰退邊緣，中國的經濟成長持續放慢，第1季GDP季增率下滑至只有1.1％，遠低於2011年的2.5％。全球製造業活動也已停止成長，貿易活動更是指向經濟衰退，貿易量在衰退邊緣，進出口價格則從2014年開始就保持向下趨勢。

至於企業獲利能力下降的狀況惡化似乎並不令人意外；新興市場和亞洲不含日本企業獲利早已呈現下滑趨勢，現在美國與歐洲企業獲利也呈現衰退。美國薪資成長的上揚、勞動人口的縮減以及生產力下降都將為企業獲利帶來負面影響。

特別是英國脫歐將對市場增添潛在的威脅，英國將失去與歐盟各國貿易的特權，因此經濟必將受損；歐盟各國則將面臨他國是否會跟隨英國腳步的威脅。市場風險趨避程度提升，資產價格將受到壓抑，銀行的資本因此也將面臨下滑風險。（項家麟）