美元債吸金 美高收最受惠

英國脫歐（Brexit）公投結果即將揭曉，不只脫歐，美國升息、西班牙大選議題也都干擾市場，全球資金忙著由股轉債，加上美國遲早升息的預期帶動，美元債券資金吸引力大增，法人指出，前兩年因為油價崩跌而被投資人狂拋的美國高收益債券，反而成為今年的亮眼資產。

統計今年以來美國高收益債指數報酬已回升超過8％，其中約5％報酬來自於價格變化所貢獻，有3％來自於票息收入。對照美國高收益債券型基金表現，近一季表現相當搶眼，其中瀚亞美國高收益債券基金拔得頭籌，且共有4個級別（美元、美元月配、南非幣避險、澳幣避險）擠進前10強。

瀚亞投資指出，隨著全球主要國家10年期公債殖利率續跌，加上股市利空消息不斷，今年來資金明顯轉向防禦性的債市資產靠攏，投資人追逐相對高利資產熱度增溫，特別是利差空間較大的美國高收益債，今年來表現就像倒吃甘蔗。

但近期事件風險（Event Risk）愈來愈多，不少經理人忙著提高現金水位，根據美銀美林最新調查，全球經理人現金水位配置增至5.7％，創2001年11月美國受到911恐怖攻擊之後的新高。

瀚亞投資美國高收益債券基金投資總監Curt Burns指出，美國聯準會近期坦言英國若脫歐將影響政策決定，且若美國經濟受影響，不排除採用「直升機撒錢」政策，等於給投資人買入美國債券資產的綠燈訊號，預料將使美國公債、美國高評等債及美元同步受惠。

展望高收益債市，Curt Burns說，未來一季全球景氣向上動能不足，惟向下風險不大，因為美國高收債的評價面、基本面均出現改善，高利差更高於全球股票收益率，殖利率及利差仍在過去5年平均之上，在升息環境下仍有相當程度保護，對於投資人來說依舊極具吸引力，並且是可長期持有的資產。