中國信託證券 樺漢 子公司成長動能增 |瑞祺電通

樺漢（6414）為鴻海集團持股4成的工業電腦製造商，近幾年展現積極併購、入股的策略，例如亞士德科技、沅聖科技、瑞祺電等。2016年也投資成立新的事業組織包括生產安全與支付產品的樺應智能、生產儲存產品的樺賦科技以及生產POS的皇睿科技。

2015年第4季營收季增16.5％為32.59億元，優於預期，毛利率受惠於營收規模增加，由上一季18％提升到19％，也優於預期，不過費用部分受到子公司瑞祺電成立北京子公司及研發費用增加，加上建置台灣組裝線影響，由上季的2.1億元跳升至2.79億元，使得單季EPS為3.47元，略低於預期。

受惠於鴻海集團的助益，樺漢鎖定Bank3.0、IoT與工業4.0為未來發展重點，在子公司成長動能可望增加之下，預估2016年營收將年增28.6％，上看142.2億元，預估EPS可達17.5元。

在基本面不錯之下，投資人可以擇時介入，操作上建議以權代股，在權證挑選上，以剩餘天數超過90天，並且位於價平附近的權證為主，如中信10（043864）和永豐JM（043767）。

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