新興債基金 表現搶眼 |復華投信

市場預期美國延後升息，風險情緒轉佳，VIX指數連跌十個交易日，伴隨原物料價格反彈，帶動新興本地債指數近月大漲近6%，新興市場債券基金表現搶眼。

復華投信表示，目前全球主要央行維持寬鬆貨幣政策，且新興債市波動度逐漸下滑、評價面及籌碼面具吸引力，將有助支撐本波新興債市反彈延續。

10月以來全球金融市場波動度持續回落，大宗商品價格反彈，使原物料出口國股債匯市表現突出。新興本地債指數則受惠新興貨幣升值大漲，並以印尼和俄羅斯表現最佳，新興美元主權債指數也同步走高。彭博資訊統計，目前新興本地主權債、新興美元主權債殖利率約6%至7%。

復華新興市場高收益債券基金經理人周上順表示，目前新興市場債券及貨幣評價仍低於長期平均，因美國升息機率下降、美元貶值，新興市場債有初步止穩訊號，預期若市場樂觀情緒能延續，高息債市仍有走高機會。不過，目前新興國家基本面尚未明顯改善，後續仍需觀察波動度、資金流向和經濟數據。

新興貨幣指標人民幣匯率近期也回穩，也帶動離岸人民幣債券價格回升。周上順指出，10月季節性因素也有利新興貨幣表現，如果陸股及人民幣匯率止穩，也有助維持市場樂觀情緒，建議可逢低分批布局。

瀚亞投資環球資產暨固定收益部主管周曉蘭指出，升息對新興貨幣資金衝擊多已充分反應，且過去匯率貶值對新興國家經常帳改善效應已漸顯現，待美國升息明朗化後，新興債市可望展現低基期、高收益的投資優勢，鑑於新興匯率短線波動較大，投資仍以美元債優於當地債。

日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，隨新興國家債、匯市跌價已深，經濟基本面不佳消息應已反映，且Fed貨幣政策可能較預期更為溫和，加上中國當局對經濟穩增長政策目標不變，相關國家債券價格表現預將回穩，新興市場債市可望迎來下一波反彈。