星展：陸將重新校準貨類政策 |星展(台灣)商業銀行

上周中國大陸股市大幅修正，連官方喊話也不見成效，對於未來大陸經濟前景與資本市場走向，各界都還在猜疑。星展銀行針對中國領導人「新常態」的經濟策略出具報告，這份報告有關貨幣政策上，分析中國政府將採宏觀經濟管理，重新校準貨幣政策，並讓存款利率自由化，此舉，星展認為，將有可能墊高融資成本。

中國大陸在過去超過三十年的經濟迅速成長，成功的關鍵是訂立遠大的目標，並竭力盡快實現。過往的目標是不惜以任何成本，務求推動增長，但現在中國領導人則以「新常態」替代。「新常態」是指經濟平衡和全方位發展，追求「質」的提升，不惜有「量」的減少，要有增長的同時，亦更重視道德、平等、公義和社會和諧這些巨變促使中國全面檢討其政策和背後的管理思維。

中國總理李克強在今年3月向第12屆全國人大宣布，中國GDP長目標下調至7％，此舉，表示中國官方已接受經濟增長放緩。同時，中國人銀行長周小川也指出2015年中國將可能實現存款利率自由化，星展認為，依目前情勢，利率自由化極可能實現。不過，星展也分析，如果實現了存款利率自由化，銀行之間的競爭可能會抬高存款利率，銀行在面臨風險溢價上升，以及融資成長增長，使貸款實際利率升高，為借款人帶來不便。

自習近平兩年多前上任後，已推行重大改革，當局推行改革均是小心翼翼、小步執行，雖外圍局勢極為不穩定，以及國內經濟放緩，但大陸改革並無涉及系統性風險，這有利大陸的宏觀經濟管理步向良好的方向發展。