星展銀 發表印度股債報告 |星展(台灣)商業銀行

印度總理納倫德拉．莫迪上台一連串改革作法，讓全世界投資分析師給予極高評價並陸續將錢匯入印度，據星展銀行投資報告，去年已累積資本流入420億美元，今年1月份已有50億美元流入印度股市和債市。

大量資金進印度讓印度央行面臨強勁資本流入後不斷推高印度盧比兌美元的匯率，今年1月盧比兌美元匯率推高逾2％。然在印度當局積極干預下，盧比沒進一步升值。星展銀行指出，1月份印度央行在現貨市場淨買入120億美元，創下7年來新高，事實上，印度央行在過去13個月中有10個月都是買方，對現貨和期貨市場進行干預。

星展銀行表示，當局傾向限制盧比兌美元匯率有兩理由。首先，沒有強勁的貿易盈餘或可持續的投資流量，僅僅基於資本流入就允許貨幣升值，此法是不明智的。若外部風險環境意外惡化，則會引發熱錢流出，導致盧比疲弱。

第二，雖盧比兌美元匯率升值得到限制，但盧比兌其他交易夥伴的匯價卻出現攀升。以通膨經過調整的真實有效匯率(REER)來看，盧比從2014年初開始上升超過11％。從去年開始，盧比兌歐元上漲21％，兌日圓上漲12％。兌人民幣上漲2％。這些經濟體的央行預計將保持寬鬆的政策立場。因此，由於美元持續走強，印度央行或許會容忍盧比維持一定程度疲弱。