瑞銀投信：生技股先蹲後跳

近期Pfizer釋出強烈的併購意圖，加上5月30日將舉行腫瘤學會議 (ASCO)，為生技類股走勢提供消息面題材。瑞銀投信投資部主管張繼文指出，儘管生技股財報行情暫告一段落，但生技業的併購題材及接下來的腫瘤學會議卻接棒上演，因此近期生技指數面臨拉回整理，預料待整理過後，資金有機會再重返生技類股，生技股有機會先蹲後跳。

張繼文表示，加拿大製藥商Valeant Pharmaceuticals決定以現金加換股併購的方式，收購醫學美容產品製造商Allergan(愛力根)，這訊息幫助Allergan股價大漲。

另外，市場傳出美國最大製藥業者Pfizer(輝瑞)有意併購英國製藥商AstraZeneca，這是市值逾千億美元的超大型併購案；加上英國 GlaxoSmithKline(葛蘭素)藥廠同意以145億美元代價收購Novarti s(諾華)旗下的腫瘤癌症事業體，生技業的併購熱潮蜂湧而至。

張繼文表示，由於沉寂已久的國際生技醫療產業，已經有一段時間未再出現百億美元以上的大型併購案，因此，市場傳出這幾起重大企業合併案之後，給予市場注入大量的信心，也讓投資人重新審視在專利權大量到期的2014∼2015年，生技中小型股充滿被併購的機會。

這波生技股受到資金大舉進出生技ETF的影響，使得生技類股股價遭逢較大波動。但張繼文指出，若以2013年底做為基準，預估生技業者在2014年平均可繳出22％的營收成長率，以及32%的企業獲利成長率，這些數據都遠遠優於大盤的個位數成長率；他認為股價終將反映基本面，因此生技類股在2014年股價表現優於美股大盤，應是合理的期待。

瑞銀投信表示，雖然短期指數在半年線2,450點與季線2,582點之間可能遭逢壓力，但是大型股憑藉著優異的獲利基本面、搭配最近因併購熱潮再起而有想像空間的中小型公司，瑞銀投信研判，2014年NBI 指數的多頭行情尚未結束，中長線NBI指數可望再次挑戰並突破今年 NBI新高點。先前因為擔心生技過於波動、盤勢尚未回穩的長線投資人，建議可採取分批布局的方式投資生技產業。