台電發債 標單少了 市場觀望氣氛濃，利率料將上揚 ｜台灣電力

台電昨(28)日標售120億元公司債，但遭遇核四停工爭議，讓券商主管表示，標單明顯「少很多」，市場觀望氣氛偏濃，並且投標利率也小幅提高，不排除發債結果沒有2月時順利，利率預料也將上揚。台電本次標債標售結果預訂30日公布。

券商主管指出，這次台電標售3、5、7、10年期公司債，額度各為 15、35、20、50億元，根據市場原預估，各年期得標利率分別為1.0 5∼1.1％、1.35∼1.4％、1.65∼1.7％、1.85∼1.9％，但以昨日投標情況來看，投標利率已有攀升之勢，尤其標單減少的情況非常明顯，主要就是因為核四議題引發的觀望氣氛。

券商主管認為，台電在2月時曾標售156億元公司債，且不管3、5、 7、10年券的得標利率1.1％、1.4％、1.74％、1.92％均低於市場預估區間。券商表示，本次市場原本估計因市場資金寬鬆，各年期債券利率區間應會比2月再下滑，但在核四停工變數出現後，預料得標利率將反向走高，發行總額也可能下修，甚至不排除出現流標。

至於公司債最重要的信評方面，中華信評強調，這次停工不影響台電原「twAAA／負向／twA-1+」信評，主要是政府宣示核四在公投舉行前將停工，實質上與先前對核四廠的公開聲明並無重大不同，但長期的不確定性恐將對台電的信用地位有負面影響。

但中華信評也強調，在台電未能及時並且充分獲得來自政府直接支持的情況下，全面放棄核四廠計畫，可能對台電的財務結構帶來重大壓力，並明顯削弱台電的信用結構，恐將導致評等遭調降數個級距。

券商主管強調，由於台電為百分之百的國營事業，業務又是具獨占性的電力，長期以來評等優良，發行利率往往是公司債市場主要參考指標，目前中華信評的台電評等為twAAA，未做調整，台電公司債仍具有等同於公債的地位。