星展：原物料價格反彈 Q2後 恐難持續 |星展(台灣)商業銀行

受惠於弱勢美元、異常氣候和投機性的行為，原物料及相關基金在第一季出現反彈，最具指標性的CRB商品指數今年以來上漲10.43％，原物料類主要基金績效也都維持正成長。

星展集團第二季投資展望報告指出，這樣的反彈態勢，未來幾個月可能將難以持續。

瑞銀財富管理投資總監全球投資辦公室亦指出，大宗商品在第一季出現過表現最好和最差的產品，受中國需求放緩及作為貸款抵押物的擔憂拖累，銅下跌超過9％，咖啡則是表現最佳的資產，價格上漲超過50％。

瑞銀全球投資辦公室專家西蒙(Simon Smiles)表示，第一季MSC I環球指數基本持平，農業大宗商品價格卻大幅飆漲，其中漲幅居前的有50％以上的咖啡、19％的玉米、14％的小麥，和13％的大豆。

西蒙認為，天氣可能會影響實質經濟，農業生產大國泰國和烏克蘭的政治動盪也帶來影響，太平洋氣溫預示，2014年下半年發生厄爾尼諾現象的機率接近50％，通常會導致從美國西海岸到巴布亞新幾內亞的地區，遭受乾旱和洪水的輪番侵襲，農業大宗商品正在預先反映下半年的狀況。

星展銀行經濟研究部門認為，原物料在歷經今年第一季的強勁走勢後，未來可能較難複製其表現。CRB商品指數為指標已從1月低點大幅反彈13.63％。這主要是由貴金屬、能源及軟性商品帶動。

由於中國大陸進口需求疲弱的影響，基本金屬類自1個月前大幅下跌，目前因弱勢美元和投機空單大增，基本金屬類的價格處於低檔盤旋，星展集團預估，這般態勢在未來幾個月，可能將難以持續。