QE退場加金管會緊盯殺價 貸款利率走揚 成定局

本次背後有「富爸爸」撐腰的南亞科120億元聯貸案，以2.5％的利率成交，在台塑集團旗下的各相關企業可說少見，固然銀行業者對D RAM產業的看法是重要因素，但另一方面，美國量化寬鬆(QE)確定今年起將逐步退場，以及金管會緊盯殺價競爭及利率水準，更是不可忽視的關鍵。

在這些因素交互影響之下，今年聯貸利率走揚機會可說相當大，特別是倘若QE退場，那麼未來與美國連動性高的台灣，幾乎可以說利率「只會升，不會減」，而聯貸案期間短則三年，多則五年甚至七年，倘若此時利率水準訂太低，對銀行而言，等於未來該賺的錢都沒賺到。甚至若未來資金成本上來，但銀行放出去的利息錢仍在原地踏步，就等於銀行會「賠本」。此外，銀行業者還要面臨巴塞爾新制對提存的要求，倘若未來連正常放款的提存率都必須在1％以上，那麼聯貸利率的合理資金成本也不再是1％，而是2％。

換言之，聯貸利率倘若沒作到2％以上，形同虧本承作，這些都將是銀行未來面對聯貸競爭，儘管比價的壓力很大，但夾處在提存費用及資金調撥的壓力也非同小可，因此聯貸利率往上，已是必然之勢。

此現象從台銀、兆豐銀、一銀等聯貸大行在聯貸案的市占率普遍少於以往也可看出，某種程度上可看出公股行庫已有體認，聯貸並非量愈多愈好，利差也很重要；未來隨著升息新時代的來臨，這樣的趨勢可預期將更為明顯。