利率低檔延續 近600億元公司債 年底發行 ｜台灣電力

美聯準會(Fed)公布會議記錄顯示，將在未來的會議中決定開始縮減量化寬鬆開(QE)購債規模，但將維持低利率不變，這對國內年底前有近600億元公司債預計發行，不失為一顆定心丸，加上月初台電重啟標債演出鹹魚翻身，更為後續發債公司再打一劑強心針。

根據券商統計，年底前預訂發行的公司債包括發債大戶台電有180 億元，及遠傳電信、台化、南亞等均有百億元規模，其他鴻海、遠東新合計也逾百億元，總計達594億元；券商主管認為，11月6日台電加碼38億元發債，甚至吸引外商銀都搶進，結果以更低的成本順利籌資，預期年底前台電將再標售的180億元公司債，也有機會鎖住較低利率。

券商主管表示，台電6日原訂標售80億元公司債，結果反應熱烈增額發行至118億元，加碼比率達47.5％，一掃第3季時發債乏人問津困境，其中3年券得標利率1.24％，更較前次(8月底)標售3年券下滑 0.01個百分點，有效節省籌資金成本。

券商主管指出，台電為國內最大公司債發行者，具有一定的指標意義，第3季時因核四停建問題加財務惡化，尤其是美國QE退場訊息衝擊，市場預期利率走升，標債嚴重受挫；但月初包括3、5、10年券全數標出，還有外銀德意志銀行競標搶券，對年底前預訂發債公司深具鼓舞作用。

券商主管認為，這次外銀競標台電公司債，主要是因為熱錢效應，在中央銀行緊盯炒匯下，必須將所保管的外資依規定運用，如果停泊在帳戶中，恐會被列入監控名單；至於公司債因為相較於央行定存單的利息高，且持券1年後就可以轉賣外資，對資金操作是相對有利的選擇。

券商主管強調，雖然美國QE再釋出提前縮減訊息，但這次市場很快就消化了負面效應，後續要看外資動向而定，如果沒有出現大奔跑，在市場資金浮濫下，買盤持券意願仍高，接下來第4季計畫標售的59 4億元公司債，可望因台電重啟標債順利發行，應增添發債信心，甚至延續至明年第1季的公司債標售。