台塑發債 利率下探1.4% ｜台灣電力

台塑四寶之一的台灣塑膠今年二度發債，預計發行5年期公司債25億元，訂24日決標；值得注意的是，為避免市況不佳衝擊發債結果，台塑這次對發債額度維持極大彈性，公司將根據競價結果，增減發行量，幅度最高達50%。

債券商主管表示，一般而言，企業發債對於額度的調整，多備而不用，而幅度則以兩成最常見，很少高過三成，這次將調幅提高到五成，顯示台塑對於可能會標出什麼樣的利率水位，並沒有把握。

台塑宣布發行5年期公司債，目前市場預測的得標利率，可能落於1.45%附近，因為此次發行量較少，若僧多粥少、買家積極搶標，不排除得標利率有機會下探1.4%。

券商主管說，近期公司債發行籌碼急速降低，但銀行、壽險等主要買盤仍有龐大資金去化需求，台塑集團為國內信評優等生，還是會有基本買盤眷顧，以此研判，標售結果不會太差。

除此之外，今年底前，國內發債大戶台灣電力仍有機會再發行公司債，不過前幾次發債皆失利，主要買盤對台電公司債的接受度，備受市場關注。

債券承銷商分析，美國量化寬鬆退場的變數，近期暫時告一段落，美國政治僵局雖然取得共識、美國政府也重新開門，但問題還沒有解決，明年1~2月同樣的戲碼將重新上演。也因為變數多，導致企業對於發債的態度相當審慎，債市交易員不敢掉以輕心。因此，近期債券殖利率雖然未創新高，但短時間內要大幅下修也不容易，呈現膠著狀態（註：債券殖利率上漲等於價格下跌）。