轉投資發酵 和桐、東鹼看俏 |桐寶

清潔劑原料大廠和桐(1714)旗下的石化原料製造廠桐寶(4758)11日登錄興櫃交易，每股25元，預計2014年上半年申請轉上櫃交易。桐寶 高雄乙炔廠去年底完工量產，環保溶劑廠本月完工量產，氫氣廠預計第三季開始量產，營運加速衝刺。

此外，韓國鉀肥廠供應受阻，轉單效應推升東鹼(1708)第二季營收季增3％，年成長7％。東鹼今年總年產能提升到12萬噸，加上航運事業保持穩定，法人推估今年營收約年增10~15％，EPS逾3元，有機會追上前年EPS3.13元表現。

桐寶2009年成立，資本額2.5億元，主要從事石化乙炔、輕質環保溶劑及電子級氫氣等石化相關產品製造及買賣，101年營收4.42億元，毛利9447萬元，稅後淨利6229萬元，EPS2.49元。今年前5月營收1 .78億元，年成長18.06％。

桐寶銷售產品多為獨佔或寡佔型態，相對於其他化工產業，獲利較高且穩定。伴隨第一階段建廠擴產計畫陸續完成，有利推升營運大舉躍進。

東鹼目前化工與航運維持6:4的營收比重。5、6月韓國鉀肥廠商供應意外出現問題，轉單效應激勵東鹼報價順勢調升，第二季營收推進至10.26億元。

此外，東鹼航運事業穩健貢獻，加上日圓貶值，航運事業增添逾2 00萬美元匯兌收益，整體營運更上層樓。