QE退潮 票券業忙砍債券 |兆豐票券

因應美國QE可能近尾聲，兆豐票券已經調整投資結構應變。兆豐票券是國內最大票券商，據了解，兆豐票券目前債券與票券佔整個投資部位已大幅變動，債券原本占比為65％，現已降至50％，票券占比則上揚，「以票代債」的結構調整方向浮現。

包括合庫金及國票金旗下的票券公司也指出，由於債券殖利率縮水，因此現在的確已開始增持票券部位，同時到期的債券在補券時，將以短年期為主，10年期的債券幾乎已乏人問津。

兆豐票券董事長劉大貝表示，兆豐票券去年下半年開始，就持續調整債券及票券在總投資部位上比重，合計去年迄今已共有數百億元債券部位到期，到期部位已兵分兩路，一是改買票券部位，另一則是在補券時改買5年期以下的風險年限較短債券。

其中，針對補券的選項，劉大貝分析，補券時仍會挑選殖利率高的作為主要標的，另外信評為主要的考量，過去信評選擇基準是BB級的商品，現在則把標準拉高至A-級。

他坦言，過去的平均殖利率水準尚有2.9∼3％，但現在到期補券的殖利率大約僅有1.6％。

劉大貝指出，兆豐票券針對QE可能退場，已提出具體的應變措施，並以「調結構、拉利差」作為調整主軸。

根據5月底的數據，兆豐票券今年上半年已賺進逾14億元的利得，比去年同期大幅成長逾20％，顯見兆豐票券的結構調整已展現初步成果。

兆豐票的另一個調整重點則在股權商品，劉大貝表示，內部已成立股權投資小組，評選產業前景高、公司獲利及配息、配股比例較高者作為投資標的，將列在備供長期投資項下。

劉大貝表示，貨幣政策要退場應不會突然抽手，因此美國聯準會最快到明年第1季才會開始升息，國內票券業者還有一些時間可作相關應變準備。