陸A股ETF 價量表現強強滾

最近一週台股日成交量縮至不到6百億元，相較之下，近一週國內 4檔A股ETF成交量明顯放大，且全都呈現溢價情況，代表市場對於目前處在低檔的陸股短線底部浮現。

根據統計，近日A股ETF的成交量近5日均量多大於近10日、近20日，顯示交易持續活絡，尤其元上證成交量創下掛牌新高、寶滬深的基金規模更突破2百億，富邦與復華旗下的A股ETF，近期成交量也都呈現明顯放大現象。

目前國內4檔A股ETF全都出現溢價表現，以元上證的溢價率僅有1. 16％最小，也因此吸引資金湧入，是元上證近日成交量明顯增加，而寶滬深因為掛牌時間最早，是國內第一檔跨境ETF，因此成交量一向是4檔ETF中最大的；在投資佈局上，建議可以溢價幅度相對小的為優先考量。

投信業者認為，尤其今年大陸加速放行QFII額度，顯示政府有意引導資金流入股市，預期陸股將有持續上演跌深反彈行情的機會，而持續進場佈局。

匯豐中國基金經理人陳淑敏認為，目前中國股市本益比約為8.5倍，相對過去五年平均13.2倍存在35％折讓，相當具有投資價值。

元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠分析，上證指數 9月不斷在2000點附近測試底部支撐，十一長假結束後開始展開反彈，尤其最近總理溫家寶又出面喊話表示經濟開始穩定，加上工業生產和零售銷售數據優於預期，提振股市投資信心。

黃昭棠認為，從今年中國加速放行QFII額度，根據中國證監會的資料，今年已經有53家取得QFII資格，約是過去3年的總和，且淨增審批額度達128億美元，代表政府政策作多力道開始增強，預期陸股的下檔風險相對不大。

JF中國基金經理人黃淑敏表示，大陸政權可望在11月順利交班，預期政策面將有利多措施推出，先前降息與降存準率等利率寬鬆政策年底前也可望恢復。目前陸股估值處低檔，若後續歐美景氣回穩，配合寬鬆資金面與經濟逐步築底回穩，落後國際股市表現的陸股第四季可望有底部向上機會。

匯豐中國基金經理人陳淑敏表示，MSCI中國指數的企業盈利在過去三個月被下調4％-5％，主要是受到原材料等高度週期性股份所拖累，由於該指數以金融股與石油股等為主，預計盈利有機會進一步下調，但降幅已有限度。也因為目前股市估值被低估，無論是來自於自身的降息或是財政措施，或是外圍因素如歐債危機緩解，均有機會帶動市場反彈。

預期大盤本益比仍將回升至10倍水平，貼近過去五年7.6-27.9倍的波幅下限。