租金難賺 公股壽險轉攻海外 |台銀人壽保險

國內不動產租金報酬率下滑，公股壽險業將以海外投資為布局主力！其中，台灣金控旗下台銀人壽已向金管會申請提高海外投資比重至可運用資金40％，亦即較目前水位再增等值100億元台幣部位投資海外。

今年剛成立的合庫人壽先前已獲准以可運用資金比重10％投資海外，明年希望向主管機關爭取將比重拉高至20％；合庫人壽也特別在日前辦理增資20億元，並將向金管會正式申請實收資本額增為40億元，就是希望接下來都把RBC維持在250％以上，以維持投資外幣的資格。

目前可運用資金達2,000多億台幣的台銀人壽，以可投資不動產比重以35％為限來看，約有700億元的投資不動產空間，不過台銀人壽 卻因為本身公營背景，加上政府法規限制，使其可施展不動產投資的空間大受限縮。

其中，金管會去年已發函要求國內壽險業者，投資不動產除了報酬率必須高於1年期郵局定存利率之外，租約也必須超過6成以符合2年內即時利用，以上述規定要求壽險業不能投資不動產來「養地」，而 台銀人壽根據法規精神，投資不動產時只以投資商辦大樓為限。

不過近2年來，由於台北縣市商辦大樓的租金收益行情落差擴大，儘管信義計劃區等精華地段租金行情上漲，但也有不少地區租金報酬率下滑，甚至「腰斬」；台銀人壽觀察指出，租金行情從2年前的5％至6％，降到現在不到3％，不過租金行情好的大樓多半都用標售進行，台銀人壽身為公營的背景不論在出價或程序上都不容易在標售中勝出，因此在不動產投資方面的報酬率恐怕有限。

台銀人壽內部評估，比起目前包括保單在內，總共接近4％的資金成本，而國內不動產租金報酬率又下滑、長天期公債的利率又僅1.5 ％，因此明年將以擴大海外投資為布局主力；以部分國際經濟組織所發行的債券為例，票面利率都在5％以上，扣掉避險成本大約還有3％至4％的利潤，比起國內不論不動產、債券等其他類型的投資收益都要划算不少，使台銀人壽將以擴大海外投資為獲利主力。