借款逾兆元 台電負債比衝破七成 ｜台灣電力

依據台電財報，台電總借款金額今年6月底正式突破兆元，達1兆145億元，借款金額是台灣所有企業之冠。中華信評指出，台電總借款占資本比重達74.6%，財務體質持續惡化。

中華信評授予台電的評等仍保持在最高的「twAAA」級，且評等展望為「穩定」，顯示評等並無調降壓力，中華信評指出，主要理由是台電有政府強力支持為後盾，加上台電在台灣電力市場具有獨占性角色。

中華信評去年起開始賦予企業「個別評等」，主要用意是除去外來支援，只看企業本身財務狀況，結果台電僅獲得「twA+」的評等，比總評等低了六個等級，也創下台灣企業「總評等」與「個別評等」落差最大的紀錄。

中華信評表示，台電個別評等偏低，主要是台電獲利能力偏弱和財務體質惡化。中華信評分析師蕭黎明指出，台電借款金額破兆元，遠高於其他企業，以中華信評受評客戶來看，借款金額第二名是友達、奇美，各接近2,000億元，借款金額千億元以上者還有台塑石化與華航。

依台電財報，6月底總借款金額是10,145億元，包括公司債、銀行借款以及基金借款。中華信評則將「購售電合約」也納入借款，這部分金額估計有3,300多億元，因此加總後台電借款金額恐達1.3兆元。

中華信評指出，台電獲利能力偏弱，是因為該公司配合政府政策，由於台電成本偏高，加上不具主動調整電價的能力，將使該公司未來幾年獲利水準維持在偏弱的水準。

台電2009年稅前虧損規模已從2008年的1,009億元縮小到15億元，主要受惠於電費在2008年調漲25%，但中華信評認為，台電獲利能力偏弱，加上龐大的資本支出，未來仍必須仰賴不斷借款才能支應。

不過，蕭黎明也表示，台電屬於資本密集產業，若與國外電廠相比，借款比占資本七成算是一般水準。

且台電在政府支持、及獨占地位下，債券違約機會很低，加上台電現金流量還是很強，沒辦法獲利主要是因政府管制，如果能有合理的電價，財務狀況有機會改善。