資源基金 報酬攀天梯 |摩根投信

德盛德利全球資源產業基金經理人佩卓基爾昨（14）日指出，中

國政府的振興經濟方案，擴大基礎建設的投資，促使中國對原物

料及礦產需求持續成長，推動全球資源產業的價格向上攀升，資

源產業長線看好。

佩卓基爾昨在德國法蘭克福，接受記者越洋採訪時指出，在投資

組合上，她給予銅礦、鐵礦砂及煤「優於大盤」，貴金屬「微幅

優於大盤」以及黃金「中立」的投資評等，由於黃金價格漲幅已

高，再上漲空間不大，她已轉移資金至其他更具投資價值的標的

。

德盛德利全球資源基金今年以來報酬率達79.92%，表現僅次於摩

根富林明環球天然資源基金的87.48%。

佩卓基爾因看好銅礦，在銅的部分持股比重達20%，今年以來銅

價上漲103.09%，德盛德利全球資源基金主要持股的第一量子（

First Quantum）、自由港（Freeport）及斯特拉塔（Xstrata），今年

來的股價漲幅都逾一倍以上。

佩卓基爾表示，力拓、斯特拉塔以及必和必拓等多數資源企業，

10月14日起將陸續公佈第三季的財報。自由港前天舉行的法說會

，已宣告其財報將優於預期；力拓近期公布對中國的出口量，也

較以往成長，預期這些資源企業的獲利，應可使其股價獲得支撐。

整體而言，她正面看待資源產業的未來展望，主要的原因有三：

一是去年的股價修正幅度過大，儘管今年以來已出現相當不錯的

漲幅，但若以公司未來獲利成長來看，目前股價仍相對便宜；二

是中國大規模的經濟刺激方案，與未來中長線的基礎建設計畫，

帶動原物料的需求；三是歐洲與美國經濟可望逐步復甦，重新累

積原物料庫存的機會大。

據中國的統計，中國對鐵礦砂及銅礦的需求，仍逐步上升，中國

在7、8、9月，分別進口了5,000萬、4,970萬及6,460萬噸的鐵礦砂

；在銅礦部分，中國進口量，9月較於8月成長23%，較去年同期

更大幅成長258%，來自中國需求的成長，形成原物料價格上漲的

動能。

佩卓基爾也表示，資源企業界目前正值併購高峰期，未來勢必會

有愈來愈多的併購活動，全球最主要的買家仍為中國。由於併購

價格通常都會較股價現價高，因此，對整體資源產業股價表現將

有所激勵。

佩卓基爾指出，資源產業今年漲幅不小，由於目前基本面情況良

好，預料股價修正期間不會太長，幅度也不會太大，她建議投資

人，修正幅度如達10%，即可考慮進場。