歐胡會後 中美股市添動能 |摩根投信

第二次歐胡會上周在紐約舉行，雙方會晤不但化解貿易保護戰火

，更重要的是，根據過去歐胡會經驗，通常可望創造另一波由中

、美兩國領漲的行情，為股市上攻醞釀新動能。

統計第一次歐胡會後（4/1），不但中、美二地股市受益，全球投

資氣氛也跟著轉佳，標普500指數和上證綜合指數在歐胡會後一個

月漲幅各為8.1％及6.3％；三個月後更分別上漲13.8％及24.9％。

中國、美國領軍的MSCI新興市場指數及MSCI世界指數亦隨之大幅

上漲。慶祝行情可期。

摩根富林明中美G2新勢力基金經理人田克杰指出，這回中美之間

對輪胎、雞肉和汽車零件等進口貨物之間的貿易爭論，其實都不

是貿易復甦過程中的重要產業，所以就算雙方真的採取進一步動

作，也不致於壓抑才剛復甦的景氣綠芽，只能說是保護主義又開

始出現。

田克杰說，第二次的歐胡會及G20多邊會談中，應會呼籲全球共

同抵制貿易保護主義，如此一來，則中美貿易爭論應該很快就會

和平落幕，畢竟，金融危機的陰影仍在，若真因中美貿易爭論影

響投資氣氛或股市動盪，都不是任何一方所樂見。

田克杰強調，以美國而言，8月份高達9.7％的失業率，顯示就業

市場復甦落後，也隱含了聯準會不可能匆促撤除流動性工具的運

作。根據泰勒法則模型推估（假設未來18個月經濟產出缺口為負

值，通膨維持在2％以下），聯準會升息時間將落在2011年。換言

之，貨幣政策彈性仍大，這對美股、甚至於全球股市，都提供了

相當助益。加上，中國商務部公布了8月份外商直接投資（FDI）

中國的金額為74.99億美元，此為11個月來首次上揚，同時中國也

連續17年蟬聯最吸引外資投資的新興國家。在資金依然豐沛、投

資疑慮大減下，激勵香港國企股、甚至是亞股再創今年新高。