台灣金 邁向金控新股王 |台銀人壽保險

國內最大金控台灣金控明年將上市，台灣金旗下有龍頭銀行台灣

銀行，在「規模大」、「資產多」等題材加持下，台灣金內部預

估股價淨值比在2到3.5倍，上市股價有機會超越國泰金控，成為

國內金控新股王。

國泰金是現在金控股王，昨（24日）收盤價48.2元，如果台灣金

以每股淨值26.3元計算，股價淨值比是2倍或3.5倍，股價將達52.6

元及92元。台灣金控董事長張秀蓮日前表示，上市後股價若超過

國泰金，「應該很合理」。

不過，有券商認為，台灣金上市初期，股價淨值比應會落在1.2倍

，即股價在31.56元左右，若想超越國泰金，得等台銀人壽市占率

衝上10%才有機會。

財政部已編列預算，明年將出售台灣金10%股權，並推動掛牌上

市，釋股預算價格雖是每股26.3元（依淨值編列）。但財政部官

員及台灣金高層都表示，實際價格會更高。

台灣金控高層指出，依往例，股市熱絡的時候，金融股上市股價

可以到淨值的3.5倍，至於明年台灣金上市時能否達到這個水位，

台灣金高層說：「那要看故事（題材）如何說了，現在還很難預

測。」

元大證券承銷部副總黃幼玲表示，一般大型金融機構股價淨值比

約2倍，實際仍要看不同金融機構而定，但2倍算是合理，初次掛

牌的公司掛牌後，如果剛好市場行情又好，會比已掛牌的公司股

價更好，落差也相對更大。

對於台灣金掛牌後的股價淨值比3.5倍是否合理，黃幼玲說，台灣

金掛牌後股價落在前段班是有可能，但還是要看獲利情況及歷史

股價淨值比。

元大投顧研究中心協理鄭宗祺表示，1990年以來的金融股歷史股

價淨值比，最低在0.95倍，最高有6.5倍。最近六、七年金融股的

股價淨值比在1到2倍區間，台灣金最近兩年獲利若很好，掛牌後

也許可以到2倍的高水位。他說，台灣金是規模第一大金控，會吸

引喜歡大型股的外資，MSCI遲早也會納入成分股，吸引更多外資

基金投入。

券商分析，目前股價淨值比最高的金控，多是壽險為主的金控來

看，台灣金成為金控股王的關鍵在成立才一年多的台銀人壽。券

商認為，台灣金上市初期，股價淨值比應會落在1.2倍，約31.56元

；但台銀人壽去年新契約保費已衝到第六名，成長近一倍，台銀

全省又有162家分行通路加持，一旦台銀人壽市占率接近10%，台

灣金上市股價便可望和國泰金並駕齊驅。