類貨幣基金 將爆資金拒收潮 |復華投信

中華郵政公司宣布拒收法人定期存款後，銀行業者昨（9）日指出

，市場下一波可能出現類貨幣型基金拒收潮。

投信業者表示，目前至少已經有一半以上類貨幣型基金宣告額滿

、或因控管額度不再接受申購，接下來若企業資金繼續湧入，不

排除49檔類貨幣基金很快會全部額滿。

國內目前有49檔類貨幣型基金，去年9月爆發全球金融海嘯後，市

場資金瘋狂湧進收益率較銀行存款稍高的類貨幣型基金。

國內類貨幣型基金去年10月規模僅6,842億元，今年1月已經暴增至

1.07兆元，短短三個月湧進了近4,000億元資金。

現在已有投信的類貨幣型基金出現「排隊也買不到」的情況。例

如國泰投信旗下國泰債券基金，去年10月就宣告額滿，不再接受

申購。由於該基金收益率高於同業，還出現大批企業候補購買的

情況，只要有人贖回，立刻就有候補資金進來。

復華投信也有相同情況，復華投信總經理楊智淵表示，該公司旗

下的類貨幣型基金上個月額滿，只留下一些額度給定期定額扣款

的客戶。

投信業者表示，並非拒絕企業戶購買類貨幣基金，而是基金額度

真的滿了。目前類貨幣基金的收益率相差頗大，收益率較佳者的

年化報酬率可達1%以上；也有一些的收益率一年只有0.3%至0.4%

，但還是高於銀行大額存款利率。

投信業者指出，類貨幣型基金只能投資1年期以下的工具，現在所

有工具收益率都低到不行，根本沒有可以投資的標的，因此業者

也沒辦法追加類貨幣型基金募集額度。

證期局官員指出，若有新資金購買類貨幣型基金，可能會稀釋原

有收益，基金經理人為了維持收益率，有權利暫停投資人申購，

金管會不會介入。

銀行業者表示，金融海嘯爆發後，像是資產基礎商業本票（ABCP

）、抵押債權憑證（CDO）等收益率較高的衍生性金融工具，企

業都不可能再投資，反而是偏好債信好、流動性佳的投資工具，

收益率低一點也沒關係。

小辭典》類貨幣基金

類貨幣市場型基金是台灣基金市場的特產，主要是「債券型基金

」轉型「貨幣市場基金」的過度產品。金管會規定，類貨幣市場

基金可以持有三成債券，其他七成都必須放在債券附買回交易

（RP）、銀行存款、商業本票等1年期以下的貨幣市場工具。

由於類貨幣市場基金有三成的債券部位，因此收益率可以高於銀

行存款。且類貨幣基金當日贖回、隔天即可取款，流動性非常高

，也因而成為市場短期資金停泊站。

不過，類貨幣市場基金僅是過度商品，金管會要求，未來類貨幣

基金要轉型真正的貨幣市場基金，僅能購買1年期以下固定收益工

具，因此類貨幣市場基金收益率將愈來愈低。