美債與類公債 中長線看俏 |日盛投信

234檔海外型基金，2008年僅11檔獲正報酬，且皆與債市有關，顯

見防禦型商品的重要性。投顧業者表示，牛年景氣仍是渾沌不明

，債券可列為核心投資標的。

日盛全球金融資產證券化基金經理人潘秀慧指出，去年全球股市

市值蒸發逾30兆美元，全球經濟步入衰退，美國公債報酬率創下

1995年來最高，商品行情因全球經濟急速降溫而暴起暴落，央行

為救市，拚命降息，今年將是向零利率前進的投資環境。

美國財政部日前標售300億美元的4周國庫券，殖利率降為零。

4周國庫券被視為最保險的短期投資。

雖然沒利息，但投資人的下標總額仍高達1,260億美元，為發售價

的4倍，顯見投資人認為經濟前景隱憂仍在，努力保本，對想增加

防禦比重的投資人，以中長期投資角度而言，不妨留意美債或類

公債相關商品。

潘秀慧認為，美國聯邦準備理事會（Fed）2009年初開始購買由

房利美、房地美及Ginnie Mae所擔保的房貸證券，牛年救市行動

將由這5,000億美元領跑，更有利低收益、具避險性質的類公債市

場表現。

Fed聲明內容強調，唯有房利美、房地美與Ginnie Mae所擔保的固

定利率房貸證券，才符合這項機制，已委託高盛資產管理、

PIMCO、黑石集團以及Wellington Management Company LLP來執行

這項機制，持續購買此類證券。

潘秀慧指出，Fed的舉措，顯見相關市場將延燒一段時間，有政府

撐腰的機構債不但安全且表現穩當。

友邦投顧分析，一旦多頭市場來臨，或是升息初期，投資人可適

度加碼非投資級公司債和高收益債券等債券基金。

當接近升息尾聲，或者利率處於高水平階段的時候，則可再進一

步加碼新興市場債券基金。

至於美國短期債券基金，因具備投資風險較低、流動性較高等投

資屬性，不論市場或利率處於哪個循環周期，都適合做為資金停

泊標的之一。