防禦型台股基金 最抗跌 |復華投信

台股今（31）日封關，台股基金今年績效也將底定。今年台股基

金比的是誰賠得少，績效前20強的基金今年績效全是負數，台灣

工銀中國通基金六個月績效與今年以來績效稱霸台股基金，績效

分別是負16.1與負22.8%。基金業者指出，今年績效排前的經理人

操作模式多數是防禦性選股及避險操作，才能較大盤抗跌。

根據Lipper統計，截至12月29日止，績效前20名的台股基金，今年

以來績效尚能維持在負40%以內，前三名的台灣工銀中國通、復華

全方位及台灣工銀新台灣三檔基金，今年以來績效更是抗跌，維

持負25%以內，尤其是台灣工銀中國通基金在六個月與今年以來

績效排行都掄元，凸顯經理人的整年的操盤能力。

台灣工銀中國通、台灣工銀新台灣基金經理人蔣尚勳指出，他從

去年底看到經濟衰退、匯率崩盤、通膨指數飆升，判斷政府以降

息的寬鬆貨幣政策，不易解決史無前例的經濟危機，因此，從年

初就開始避險操作，且從1月1日起就進行防禦型股票布局，因此

，等於是一路看空。

復華全方位基金經理人陳昭如則表示，她也是以避險操作減少淨

值的下滑，在年初的避險部位還少，至7月時，她重新進行避險操

作，比重提高至三、四成，最高時，曾達到45%。另一方面，則是

選股，今年是空頭市場，再怎麼選股，也很難不下跌，因此，選

股只能以防禦型為主。

在今年上半年排行第一的永豐永豐基金，抓準了520行情，但是在

520之後，避險操作趕不上台股行情崩跌，以致於年終排行跌到第

八名。而以模型操作的計量型基金，今年也發揮了其抗跌的能力

，國泰台灣計量、新光多重計量兩檔基金分別排名第四、第五名

。至於第三季以後，靠著避險策略，績效表現相對突出的元大系

列基金，年終排行榜中，也有元大多元、元大巴菲特兩檔基金入

列，避險操作儼然是今年台股基金致勝的武器。

投信業者指出，目前全球景氣還未見觸底跡象，明年漲跌幅恐怕

更大，雖期待有大波段的反彈，但基本上仍以偏空機率高，在操

作上難度恐怕較今年更高。