美日中港股 逢低可布局 |復華投信

復華投信公司「華人世紀基金」經理人陳美智表示，美、日即將

步入零利率時代，全球股市將走向「政策盤」，資金回流股市可

期，可逢低布局美、日、中、港等股市。

全球股市在各國央行聯手大降息之下，市場利率政策偏向寬鬆，

隨著全球股市築底的跡象逐漸明朗，市場氣氛明顯轉好，過去兩

周以來反彈逾一成的股市不在少數，尤其泰國、南韓、俄羅斯、

印度、香港等新興市場，反彈的幅度相對較強。

陳美智說，展望明年全球股市表現，未來全球股市將邁向「政策

盤」，加上債市因美國國庫券利率轉負，已有過熱的跡象，預期

資金將有回流股市的機會，因此現階段至明年第一季將是逢低佈

局股市的好時機，相對看好美國、日本及中國、香港。

惟短線各國股市反彈幅度已大，預期未來將為大區間盤整格局，

個股表現勝於指數空間，防禦型類股、受惠於政府資本支出類股

及跌深類股等，皆有表現機會。

根據花旗證券統計，過去美股18次熊市時期，平均跌幅為36.97%

，但一年後平均反彈幅度卻達42.29%。

她認為，隨著股債利差擴大，未來股市反彈機率將大增，且消費

者物價指數（CPI）的下跌亦有助於本益比評價向上提升，因此雖

然明年企業獲利將持續下修，但整體來看，民生必需消費類股、

醫療保健、電信、公用事業類股等防禦型投資仍有可為。

陳美智表示，中國、香港股市方面，在官方政策主導下，「加速

投資、穩定消費」已是既定政策，以達成明年GDP成長率保8%的

目標，展望明年全球投資，除了美、日經濟惡化程度不若歐洲、

拉美等區域嚴重之外，新興市場中仍以亞洲國家為相對穩定的區

域之一，尤其中國、香港，在基礎建設等政府資本支出挹注下，

未來股市想像空間大。