通縮投資術 保守至上 |安聯投信

全球面臨通貨緊縮警訊，要安然度過通縮期，投資人除要保有工

作、減輕債務外，也要慎選保守型投資工具。投信業建議，債券

、組合基金、類貨幣基金、醫療、民生必需品、黃金與新興市場

，皆是可對抗通縮的投資標的。

全球金融危機造成經濟走弱，油價跌破每桶50美元，商品指數（

CRB）今年以來重挫35.5%，美國10月份CPI跌至-1%，不但超越市

場預估，更為史上最大跌幅，10月通貨膨脹率因此由9月的4.9%

快速下降至3.7%。過去二個月來，全球由高通膨問題轉向通縮警

訊，市場轉變之快，讓投資人措手不及。

德盛安聯投信執行副總段嘉薇表示，要安然度過通縮的情況，可

以掌握三大方法。首先，就是要有一份工作。由於在通貨緊縮的

時刻，借錢舉債會相當困難，保有工作收入便相當重要，有工作

不要輕易離職；如果是失業者，也要想辦法找到一個差強人意的

工作，以維持基本的收入。

其次，盡可能減輕債務。段嘉薇指出，通縮短則一年，長則可能

會到二至三年，這段期間可能面臨失業率上升，因此更需要開源

節流，除要減少不必要的開銷，最好就是直接減輕債務，降低利

息支出，以度過不景氣。

第三個方法，就是選擇保守型的投資工具，段嘉薇分析，像是債

券組合基金以及現金為王都是不錯的策略。

豐中華投信建議，在通縮時代，除可投資債券、組合基金外，也

可投資防禦型的健康醫療、民生必需消費品。另外，黃金在亂世

具有避險效果，也可以考慮。至於長線看好的新興股票市場具有

轉機題材，可作為抗通縮投資標的。

豐中華投信組合基金小組召集人楊曜維表示，基金投資不建議重

押單一產業，最好布局投資趨勢的主題基金，只要看對趨勢，績

效就能發揮抗跌領漲作用。

楊曜維指出，目前的投資是為了對抗不景氣或通縮，投資可分為

三大主題，即防禦、避險，轉機型，三個主題又可細分為五類資

產，即債券、黃金、民生必需品、健康緊療及新興市場。

其中健康醫療產業具有防禦特性，是全球經理人爭相加碼的族群

；民生必需消費品產業，因為是基本的食衣住行，具有穩定的現

金流量，在全球金融市場去槓桿化過程中，受到影響相對較小。

醫療與必需消費品業，則是通縮時代較不受影響的產業，可作為

股票型基金的投資標的。