瑞鼎 IC設計黑馬 脫胎換骨 |瑞鼎科技

三年前，瑞鼎在一年內幾乎虧掉當年全部資本額；如今的瑞鼎，

今年上半年就已賺進超過一個股本，被視為是最有機會擊敗聯發

科、榮登IC設計股王寶座的潛力新秀。瑞鼎申請的上市案已於9月

底獲證交所審議通過，這匹黑馬除了業績爭氣，更要用股價再寫

傳奇。

瑞鼎結合明基（已更名為佳世達）及當時著名的LCD控制晶片大

廠晶捷科技，於2003年10月合資成立，由於卡司陣容堅強，一出

場就備受矚目。

不過，瑞鼎的命運並不順遂，雖然有友達強力扶持，但瑞鼎的第

一顆LCD驅動IC產品，直到2006年3月才正式量產。2005年，瑞鼎

幾乎把當年6,100萬元資本額全部耗盡。

據說，那一年的春節過後，上任不久的瑞鼎總經理王威辦公桌有

九封辭職信，而當時瑞鼎員工數只有12人，等於公司一下子就走

了四分之三人力，營運跌落谷底。

富爸爸加持 發光發亮

之後晶捷退出瑞鼎，改由友達集團接手經營。目前友達、明基旗

下投資公司合計對瑞鼎的持股比重，就已超過三成。

瑞鼎取得全球最大液晶面板廠之一的友達加持後，無論在技術、

客戶都獲得強力後盾。目前友達是瑞鼎的最大客戶，占出貨比重

逾95%，令瑞鼎營運起死回生、更發光發亮。

2007年瑞鼎營收達41.48億元，比2006年成長達4.44倍；稅後純益

更是從2,870萬元衝上逾6.07億元，獲利成長高達超過20倍。

今年瑞鼎不畏次級房貸和通貨膨脹的全球經濟空襲，前八月就已

超越去年全年營收。前三季營收達50.9億元，比去年同期暴增九

成。

另外，瑞鼎上半年稅後純益4.96億元，比去年同期大幅成長141%

，每股稅後純益高達10.91元，上半年就已賺進超過一個股本。瑞

鼎優異的獲利能力，不但擊敗LCD驅動IC龍頭聯詠，也把國內IC設

計龍頭聯發科給比下去。

股價投射基本面，瑞鼎目前在興櫃市場股價約180元，穩居興櫃股

王寶座。法人分析，瑞鼎目前資本額僅4.55億元，比聯發科的

107.32億元股本輕巧許多；而大股東友達明基握有逾三成股權，

籌碼很集中。

瑞鼎上半年每股獲利和聯發科不相上下，等到上市之後，若能伴

隨台股行情好轉，瑞鼎股價可望展現強勁的爆發力，有機會榮登

國內IC設計股王的寶座。

但法人提醒，瑞鼎也是有隱憂。首先是，瑞鼎的營運與面板業景

氣高度連動，面板業景氣循環明顯，從去年到今年上半年為面板

業榮景期，有利瑞鼎業績竄出；下半年面板景氣降溫，包括友達

、奇美電等面板廠相繼宣布減產，瑞鼎8、9月營收連續出現下滑

，旺季不旺。

多角化經營 攻類比IC

其次，LCD驅動IC市場成長已進入高原期，例如聯詠目前本益比

只有6倍左右，瑞鼎也走中大尺寸面板市場，可能形成比價效應。

第三，友達包辦瑞鼎九成以上的出貨，單一客戶比重過高，會成

為瑞鼎的潛在危機。

瑞鼎總經理王威意識到此問題，他表示，正想辦法分散客戶集中

度，其中大尺寸面板驅動IC已開始出貨給日系及大陸客戶；另外

也切入手機用小尺寸面板市場，獲得美國及台灣客戶青睞，預計

下半年起出貨量逐漸放大。

此外，瑞鼎也朝向非LCD驅動IC領域發展，投入電源管理晶片（

PWM IC）等類比IC市場、開發LED驅動IC商機，多角化經營策略

，可望在未來逐漸開花結果。